浙江工商大学财务管理课件第七章 筹资的基本原理.pptVIP

第七章 筹资的基本原理 第一节 筹资概述 第二节 筹资需要量的预测 第三节 外部筹资额与销售额增长 第一节 筹资概述 一、筹资的类型 (一)按所筹资本的性质分为权益资本与债务资本 权益资本，又称股权资本或自有资本，是指企业依法筹集并长期拥有、自主支配的资本来源。其内容包括资本金和留存收益两大类。 特点：所有权归属于企业的所有者，所有者藉此参与企业管理并取得收益，并承担相应的责任； 是法人财产权的体现和企业负债的载体，在企业存续期内，投资者除依法转让外无权抽回其投入的资本，被视为企业的“永久性资本”； 企业无需还本付息，因而是一种高成本、低风险的资本来源。 债务资本，又称负债或借入资本，是指企业依法筹措并依约使用、按期偿还的资本来源。其内容主要包括银行或非银行金融机构的各种借款、应付债券、应付票据等。 特点： 是企业债务，体现了企业和债权人之间的债权债务关系； 到期必须还本付息； 是一种低成本、高风险的资本来源，也是财务风险的主要根源 . (二)所筹资本的期限分为长期资本与短期资本。 长期资本，是指期限在1年以上的资本。其内容包括长期负债和权益资本，主要通过吸收直接投资、发行股票、发行长期债券、银行长期借款、融资租赁等方式来筹集。相对于短期资本，它是一种高成本、低风险的资本来源。 短期资本，是指期限在1年以内的资金。其内容包括短期债务，一般通过短期借款、商业信用等方式来筹集。相对于长期资本，它是一种低成本、高风险的资本来源。 (四)按所筹资本是否形成资产负债表项目分为表内筹资与表外筹资。 表内筹资，是指所筹资本在资产负债表内予以披露的筹资行为。 表外筹资，是指所筹资本未在资产负债表内披露的筹资行为，如经营租赁、应收票据贴现等。 二、筹资渠道与筹资方式 （一）筹资渠道 是指企业资本来源的方向与通道。 我国现阶段，企业筹资渠道主要有以下七种： 1.国家财政资金； 2.银行信贷资金； 3.非银行金融机构资金； 4.其他法人单位资金； 5.民间资金； 6.企业内部形成的资金； 7.境外资金。 （二）筹资方式 指企业筹集资本的具体形式，即通过哪些手段取得资本。 目前我国企业筹资方式主要有： 吸收直接投资； 发行股票； 银行借款； 商业信用； 发行债券； 租赁； 企业内部积累（留存收益）。 三、筹资目标与筹资原则 （一）筹资目标 1.进行适当的筹资组合，使得所筹资资本成本最低。 2.选择适当的筹资种类，使资产与筹资来源间有着良好的匹配。 （二）筹资原则 1.合理性原则：是指筹资的数量应当合理。 2.及时性原则：是指筹资的时间应当及时。 ３.效益性原则：是指应当以尽可能低的成本筹集所需资本。 ４.适度性原则：是指负债在全部资本中的比重应适度，即负债经营要适度。 第二节 筹资需要量的预测 一、销售百分比法的基本原理 销售百分比法是根据销售额与资产负债表、利润表项目之间的比例关系，来预测未来一定销售额下筹资需求量的方法。 这种方法基于两个基本假设： （1）预测期的销售额已经由营销部门通过一定的方法预测完成； （2）销售与某些项目间的比率固定不变。 销售百分比法的基本原理 运用销售百分比法，要借助于预计资产负债表. 编制预计资产负债表，要把表内项目分为三类: (1)与销售额有着固定比率关系的项目，一般包括现金、应收账款、存货、固定资产净值、应付账款、预提费用等项目，根据预测期预计销售额和基期资产负债表中这些项目与基期销售额的比率关系计算填列； (2)留存收益项目，根据基期资产负债表中留存收益项目金额加预测期预计留存收益增加额计算填列； (3)其他项目，一般直接根据基期数额填列。 表中以上各资产项目预计数与各负债项目、所有者权益项目预计数之差，即为预测期企业需要追加的外部筹资数额。 二、销售百分比法的运用 (一)根据销售总额预计资产、负债和所有者权益总额，然后确定筹资需要量----通过编制预计资产负债表； (二)根据销售的增加额预计资产、负债和所有者权益的增加额，然后确定筹资需要量。 外部筹资需求额 =资产增加—负债自然增加—留存收益增加 =（资产销售百分比×销售增加额）—（自然性负债销售百分比×销售增加额） —[计划销售净利润率×销售额×留存收益率] [例]教材P226例7-1、7-2 销售百分比法的运用 外部筹资需求额取决于以下五个因素： 1.销售增加额。其他条件不变，销售增长越快的公司需要更多的资产增加额。 2.资产销售百分比，表示每1元销售额所需要的资产，称为资本密度比率。在相同的销售增长水平下，具有较高的资产销售百分比的企业需要更多的外部筹资额。 3.自