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《国际金融简明教程》 主讲人：薛宏立 博士 联系电话：010E-mail: dearxhl@ 第二讲 外汇汇率 第一节 外汇和汇率的概念 第二节 汇率的决定与调整 第三节 汇率决定理论 第四节 人民币汇率 第一节 外汇和汇率的概念 主要问题： 一、外汇 外汇的概念、特征、分类 二、汇率 汇率及其标价方法、汇率分类 一、外汇 1、外汇的概念 IMF：“货币当局以银行存款、长短期政府证券等形式保有的、国际收支出现逆差时可以支付的债权。” 外汇，国外汇兑的简称。动态外汇概念；静态概念：广义和狭义。 外汇的三个基本特征 （1）是以外币计值的金融资产，如美元在美国则不是外汇。 （2）外汇的偿还必须有可靠的物质保证，能为各国所普遍承认和接受。 （3）具有充分的可兑换性。 2、外汇的分类 （1）根据外汇的来源或用途，可分为贸易外汇和非贸易外汇。 （2）根据对货币兑换是否施加限制，分为自由外汇和记账外汇。 （3）根据外汇交易的交割期限，可分为即期外汇和远期外汇。 （4）硬货币与软货币。 二、汇率 1、汇率及其标价方法 汇率，两国货币的汇兑比率。 折算两种货币的比率，首先要确定以哪一国货币作为标准，这称为汇率的标价方法。 外汇市场上，通常有三种方法。 （1）直接标价法 又称价格标价法，是指以一定单位的外国货币作为标准，折成若干单位本国货币来表示的汇率。 某日RMB USD1=RMB8.2775 次日RMB USD1=RMB8.2770↘ （汇率升高，币值降低） （2）间接标价法 数量标价法，与直接标价法相反，即用本国货币为标准，折成外国货币来表示。汇率变动方向与币值方向一致。 某日USD汇率 USD1=JAN110 两周后 USD1= JAN105↘ USD贬值 (同例） （2）间接标价法 大多数国家采用DQ。英镑最早成为国际结算主要货币，故一直采用IQ。美国曾长期采用DQ,但战后美元取得统治地位，为了与国际汇市对美元的标价一致，美国从1978年9月1日，改为IQ，但对英镑、爱尔兰镑、欧元则使用DQ。 （3）美元标价法 60年代欧洲货币市场迅速发展，为便于交易，西方银行开始采用。 指商业银行在进行外汇买卖对外报价时，仅标出美元与其他货币之间的比价，如果计算美元以外的两种交易货币之间的比价，必须通过各相关货币与美元的比价套算。 美元标价法2 如从瑞士苏黎世向德国银行询问马克的汇率，德国银行的报价不是直接报瑞士法郎对马克的汇率，而是报美元对德国马克的汇率。 某日 USD1=DM2.00 USD1=SF3.00 DM1=SF(3.00/2.00)=SF1.50 2、汇率的分类 （1）基本汇率和套算汇率 基本汇率，是一国货币对其关键货币的汇率。关键货币需要具备三个基本条件：1）本国收支中使用最多的货币；2）外汇储备中比重最大的货币；3）充分的可兑换性。 基本汇率和套算汇率2 套算汇率（Cross Rate）,又称交叉汇率，指两种货币通过各自对第三种货币的汇率计算出的这两种货币之间的比价。目前世界各主要外汇市场只按美元标价法公布各种汇率，要想直接算出除美元外的其他两种货币的比价，就得套算。 （2）买入汇率和卖出汇率 从报价银行角度出发。买卖价差即是银行收益，一般为1‰~5‰。在外汇市场上，买卖差价通常以“点”来表示，每一点为0.0001。 外汇市场上的外汇牌价通常采用双向报价。所报价格前小后大。如某日，瑞士苏黎世银行报出的欧元买入价和卖出价为：2.2545/75 。 买入汇率和卖出汇率2 中间汇率=（买入十卖出汇率）÷2 现钞汇率—尽管理论上外币现钞与现汇的兑换率应该相同，但由于外币现钞只有运到发行国才能成为有效的支付手段，因此，银行在收兑现钞时，必须将运输、保险等费用考虑在内，给一个较低的汇率，通常比外汇买入价低2-3%左右，而卖出价相同。 （3）电汇、信汇和票汇汇率 T/T Rate，本国银行卖出外汇后，立即以电报委托其海外分支或代理机构付款时所使用的汇率。付款快，银行很难占用客户资金，国际间电报费用较高，因此电汇汇率通常高于其他汇率。是外汇市场的基准汇率，各国外汇牌价均指电汇汇率。 电汇、信汇和票汇汇率2 M/T Rate，信函解付方式汇率。邮程时间长，银行占用客户资金，因此信汇汇率低。信汇汇率主要应用于香港地区和东南亚各国。 D/D Rate，指银行以汇票为支付工具进行外汇买卖时所使用的汇率。票汇分为即期票汇和远期票汇。 （4）即期汇率和远期汇率 即期汇率，又称现汇汇率，是买卖双方成交后，在两个营业日之内办