公司金融第3章节资料.pptVIP

3.1 基本财务报表 （Basic Financial Statements） 3.2 财务报表分析 （Financial Statements Analysis） 一、资产负债表（the Balance Sheet） 二、损益表（the Income Statement） 三、现金流量表（Statement of Cash Flows） 资产=负债+所有者权益 就资产负债表的右方（资金的来源）而言 分析资产负债表应注意的几个问题 资产的流动性 收入- 费用=盈利 营业收入+营业外收入-费用-所得税=盈利 公认会计准则 经营活动中 产生的现金流 经营活动中的现金流计算 （三）财务现金流量 资产价值(A)=负债价值(B)+权益价值(S) 财务现金流量的一般格式 财务报表分析的核心思想是比较 采用这种方法时将所有资产负债表项目都除以资产总额，而所有的损益表项目都除以销售净额或营业收入。 2. 定基百分比分析方法 1. 应收账款周转率 （Accounts Receivable Turnover Ratio） 2. 存货周转率（Inventory Turnover Ratio） 负债比率 （Debt Ratio） 利息保障倍数（Interest Coverage Ratio） 销售利润率反映了企业以较低的成本或 较高的价格提供产品和劳务的能力。 资产收益率指标衡量的是企业的资产经营绩效。 1. 公司的ROA(EBIT)与债务利率之差； 2. 公司的债务资本与权益资本结构。 小结 权益资本收益率的计算 首先必须澄清以下几个概念： 每股市价 每股收益 每股股利 每股账面价值 杜邦分析图为企业财务状况的分析提供了一个很好的思路，因为它揭示了三个重要的因素 2. 资产收益率（Return on Assets） 销售收入 销售收入 ROA可以分解为两个比率的乘积 以零售业为例：比较邮购商店和珠宝商店 3.权益资本收益率（Return on Equity） 财务杠杆能 够扩大ROE 前提 ROA(EBIT)必须 大于债务利率 80 (0) 140 (60) 净利润 60 (60) 0 (0) 利息费用 140 (60) 140 (60) 营业利润 400 1000 股东权益 600 0 债务（利率10%） 1000 1000 总资产 公司B 公司A （单位:$) 当ROA=14%时， ROEa=14% ROEb=20% 当ROA=6%时， ROEa=6% ROEb=0% 举例说明这一问题 由此分析我们可以得出公司权益资本收益率 ROE的决定因素有两个 其中：ROA —— 资产总收益率 i —— 债务利率 公式一 公式二 公式三 （五） 市场价值比率 市盈率 （P/E Ratio） 市值面值比 （M/B Ratio） 股利收益率 （Dividend Yield） （六）两个重要指标 1. 可持续增长率（Sustainable Growth Rate） 这是企业在不提高财务杠杆的情况下， 仅利用内部权益所能达到的最高增长率。 第三章 财务分析 3.1 基本财务报表 一、资产负债表 1.流动资产（包括现金、有价证券、应收账款、存货等） 2.固定资产（包括机器设备、厂房和土地等） 3.其他资产（如无形资产等） 就资产负债表的左方（资金的运用）而言 1. 流动负债（如应付账款，短期贷款等） 2. 长期负债（主要指银行贷款和公司债券） 3. 所有者权益（主要是股东投资和留存收益 ） 企业避免财务困境的可能性与其资产流动性有关 企业投资于流动性强的资产以牺牲盈利性为代价 资产的计价 企业资产的会计价值是指其账面价值 资产的账面价值按照历史成本计价 请思考：企业长期融资有哪些方式？ 企 业 长 期 融 资 内部融资 外部融资 折旧 留存收益 盈余公积 未分配利润 直接融资 间接融资 债券 股票 二、损益表 通常有以下几个部分组成： 1. 经营活动部分 2. 融资活动部分 3. 对利润课征的所得税部分 4. 净利润部分（通常以每股收益表示） 净利润 减：所得税 税前收入 减：利息费用 营业收入 折旧 管理费用 销