国际金融： 外汇市场与外汇交易.ppt

* * 抵补套利，描述了根据远期外汇升水与本外币相对利率之间的差异来寻求无风险盈利的资本流动。 抵补套利交易使得除面值不同外，其他各方面都相同的证券在即期率，远期率和利率的定价上保持一致。利率平价被打破以后，就会出现抵补套利并获利。 根据平价理论，两种策略的投资收益应当相等，否则就会引起国际金融套利活动。直至消除两国金融市场的利差为止。整理后可得到利率平价公式： F S = 1+i＄ 1+i￡ i＄-i￡= F-S S 该式表示，两种货币的远期升 水率近似等于两国金融资产利 差。利率较高的货币远期有贴 水，利率较低的货币远期有升水 5.4.4三角平价理论 如果忽略了交易成本，任何三种货币之间（比如美元、欧元和加拿大元）必须保持下面的关系： 美元 欧元 = 美元 加拿大元 × 加拿大元 欧元 例如，1加拿大元=0.75美元，1欧元=0.8加拿大元， 则欧元的美元价格必须为1欧元=0.6美元 如果公式不成立，就会出现三角套利的盈利机会 例如， S(美元/欧元)＞S(美元/加拿大元)×S(加拿大元/欧元) 通过用美元购买加拿大元再换成欧元，然后再卖出欧元买入美元，就会获得三角套利的利润。 考虑交易成本，在这个例子中，套利活动获取的利润数量为 S(美元/欧元，买入价) ×S(美元/加拿大元，卖出价)× S (加拿大元/欧元，卖出价)＞1 在这三角套利中，加拿大元/欧元的汇率称为交叉汇率。 1.人民币与日元。 2.上海金融期货交易所建立的意义。 3.金融衍生产品有哪些特点？ 4.假定一美国企业的德国分公司将在9月份收到125万欧元的货款。为规避欧元贬值风险，购买了20张执行汇率为$0.900/€的欧式欧元看跌期权，期权费为每欧元0.021 6美元. (1)请画出该公司购买欧元看跌期权的收益曲线，标出盈亏平衡点汇率。 （2)若合约到期日的现汇汇率为$0.850/€，计算该公司的损益结果。 从恒丰银行的竞争策略看我国商业银行前景 随着东亚、汇丰、渣打以及花旗几家外资银行先后完成本地法人银行注册的手续，正式开始在我国分行模式的经营服务，开始与中资银行展开以网点设置为标志的银行服务品质与客户的竞争。有业内人士指出，目前，以市场占有率衡量，中资银行仍占绝对主导地位，但在银行产品设计、研发方面，外资银行显然已经占据优势，并更具实力和潜力。恒丰银行是于2003年7月经中国人民银行批准改制更名为恒丰银行股份有限公司，成为全国性股份制商业银行。该银行成立后，即确立了以长三角、珠三角和环渤海经济圈为优先发展区域，向中西部经济中心城市渗透的方针，力图把恒丰银行打造成以上海、香港为基点，连接境内外，进行国际化经营的现代化商业银行。因此，向外扩张是必由之路。 恒丰银行着力打造诚实守信的企业文化内涵，‘无信不立’，‘信’是中国传统文化中的最精髓的部分，恒丰银行将自身的企业文化建设与中国传统文化精髓相结合，为企业的市场竞争力注入内功。 借鉴国际先进银行的风险管理经验，建立全面风险管理体系。恒丰银行积极借鉴国际先进银行的风险管理经验，树立全面风险管理理念，着力培育融合现代商业银行经营思想、风险管理理念、风险管理行为、风险道德标准和风险管理环境为一体的风险管理文化，逐步建立起以涵盖信用风险、市场风险和操作风险等在内的全面风险管理体系。 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * （1）某日巴黎外汇市场上现汇汇率 $1=FF5.6685-5.6695，三个月远期升水为74-78点。计算三个月期的远期汇率。 $1=FF5.6685 - 5.6695 +)?? 0.0074 - 0.0078 $1=FF5.6759 - 5.6773 （2）某日纽约外汇市场（间接标价法）上现汇汇率为 $1=SF1.4570-1.4580，三个月期远期升水为470-462点。计算三个月期远期汇率。 $1=SF1.4570-1.4580 -)??? 0.0470-0.0462 $1=SF1.4100-1.4118 仅知道点数，不知道是升水还是贴水 掉期率形式 计算方法 基本货币 标价货币 高/低 减 贴水 升水 低/高 加 升水 贴水 （1）巴黎