食品饮料行业：白酒业绩整体健康向好，继续看好.pdfVIP

证券研究报告 ·行业动态·2019.04.22-04.26 白酒业绩整体健康向好，继 食品饮料 续看好 白酒整体业绩健康向好，继续提振市场信心。大部分白酒企业已 披露2018 年报和2019 一季报，从目前情况看，茅台增长态势良 好奠定白酒行业稳增基调，分层次来看，高端和次高端表现显著 维持 买入 优于地产酒。由于四季度、一季度是白酒旺季，存在季度间调节 导致波动较大，我们采用2018Q4+2019Q1 的合计的真实收入（营 安雅泽 收+预收款变动）来考量主要标的财务表现，结果是高端和次高 anyaze@ 端酒的增速高于地产酒：高端酒两个季度合计真实收入增速在 20% 以上，其中茅台40%+ ；次高端类似，整体在20% 以上，其中 执业证书编号：S1440518060