“宝武”合并迈出本轮行业整合第一步.pptxVIP

宝钢和武钢同时公告重组方案：宝钢股份向武钢股份全体换股股东发行A 股股票，吸并武钢股份。其中宝钢股份为合并方暨存续方，武钢股份为被合;并方暨非存续方。本次吸并换股价以停牌前20 个交易日均价的90%换股价，即宝钢股份换股价为4.60 元/股，武钢股份换股价为2.58;元/股，由此确定的宝钢和武钢的换股比例为0.56:1，即每1 股武钢股份的股票可换取0.56 股宝钢股份的股票。同时为充分保护双方;异议股东的利益，宝钢和武钢均赋予异议股东现金选择权，现金对价等于换股价格，即宝钢股份现金对价4.60元/股，武钢股份现金对价2.58;元/股。全球钢铁行业并购史：不同背景下重组思路大不同，深度整合是核心。纵观全球钢铁行业发展历程，美国、日本、欧洲的钢铁行业的兼并重;组均经历了由小到大，由小范围到全球化，由政府主导到政府引导，由扩产能到去产能的路径。在行业走弱阶段，“重组去产能”是正道。而日本新日;铁与住金的成功案例表明，并购重组的关键是实现产品结构优化与资源整合，这也是我国钢铁行业整合需要借鉴和学习的地方。“整而不合”的简单产;能叠加，国内上一轮行业整合效果不佳。21 世纪以来，我国钢铁行业发生了多起兼并重组案例，其中央企以跨区域整合为主，地方国企以省内整合;为主。上一轮钢铁行业的整合，主要目的是企业区域和规模的扩张，但由于政府强行拉郎配，企业并购重数量而不重质量，导致在行业景气度下降时，