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第四章  金融市场概述 一、金融市场的定义 ? F.Fabozzi 《资本市场：机构和工具》：“是金融资产交易的市场”； 1、场所论：金融市场是进行金融交易的场所。 金融市场： 资金供给者和资金需求者融资交易活动所形成的场所和各种关系的综合体系。 * * ? D.Luckett：“任何金融工具的交易”。 ? Geisst《金融市场指南》：“是金融工具转 手的竞争场所，由交易行为和交易关系构成”； ? Campbell《金融机构、金融市场和经济活动》：“是金融资产交易，价格确定的场所或 机制”； 5、交易论：金融市场是以各种金融资产为对 象而进行的交易。 4、关系论：金融市场是通过资金融通所反映 的全部信用关系。 3、机制论：金融市场是确定金融交易价格的 一种机制。 2、主体论：金融市场是金融交易参加者、市 场主体的相互聚集处。 二、构成要素 1、市场参与者： 包括资金供求双方，为融资活动服务的金融中介机构，以及市场管理机构等 。 （1）个人、家庭； （2）厂商、政府； （3）商业银行； （4）投资银行和证券公司； （5）保险公司和基金公司； （6）中央银行； （7）市场管理机构； （8）专业性服务机构。 2、市场交易对象：市场客体 3、市场价格 4、市场组织方式 把参与者和金融工具联系起来组成买方和卖方进行交易的方式。 （1）交易所方式 在特定的交易所内进行交易，由买卖双方通过公开竞争报价的方式确定交易价格成交。 （2）柜台方式 在银行和证券公司等金融机构的柜台上进行交易，由金融机构根据市场行情和供求关系确定交易价格，买方或卖方按此价格和金融机构在柜台上进行交易。 （3）中介方式 通过中介人进行交易。 三、金融市场的分类 1、融资方式范围：广义金融市场 狭义金融市场 直接融资： 资金不通过任何金融中介，直接从盈余单位流向赤字单位，中间没有间断。 间接融资： 资金从盈余单位流出，通过某种金融中介的作用后间接流向赤字单位。 盈余单位 赤字单位 金融中介 金融中介 提供便利 （商业银行、保险公司、基金公司等） （证券市场） （银行市场） （投资银行、证券公司等） 判断： 1、小王的姐姐将她的每个月工资存入了一个商业银行账户。 2、美国政府决定在公开市场发行新的债券以弥补财政赤字。 3、一对夫妇为他们的父母购买了健康和重大疾病保险。 4、李先生用信用卡购买了一大批装饰材料，准备翻修住房。 5、某商业银行为了筹集住房抵押贷款资金而发行了一笔10年期浮动利率债券。 6、香港汇丰银行通过发售大额可转让存单来稳定资金来源。 7、某银行通过同业拆借市场贷出了500万元短期资金。 间 直 间 间 直 间 间 2、市场交易对象： 货币市场 资本市场 外汇市场 黄金市场 融资期限在一年以内的金融工具的交易市场。 融资期限在一年以上的金融工具的交易市场。 买卖外币和以外币表示的支付凭证等外汇的市场。 进行黄金买卖的市场。 3、金融工具代表的权利：债务市场 股权市场 债务工具：国库券、商业票据、政府债券、公司债券、金融债券、抵押贷款凭证等。 权益工具：普通股票、优先股票和基金股份等。 4、运行结构：一级市场 二级市场 一级市场：初级市场、证券供给市场、发 行市场，是公司或政府机构向最初购买者出售新发行的债券或股票等证券进行筹资的市场。 二级市场：次级市场、流通市场，是已发行的未清偿证券的买卖流通、转手交易市场。 （1）二级市场的存在为证券提供了流动性、市场性，解决了投资者和发行者之间融资期限的矛盾； （2）二级市场上的证券交易价格为一级市场 上企业选择证券发行时机和确定新证券的发行 价格提供了参照； （3）二级市场行情的波动，反映了当期市场 信息，反映了经济、政治和市场主体心理预期 的变化，是经济的寒暑表。 5、组织形态：有形市场 无形市场 有形市场：交易所市场，场内市场，证券买卖双方在固定场所的交易所内进行交易，交易对象为公开上市的证券。 无形市场：场外市场。没有固定的场所， 交易双方通过电话、电传、计算机等通讯手段 进行证券买卖。