金融市场与金融衍生工具概述.ppt

远期合约 4.2 远期合约： 交易双方约定在未来某一确定时间， 以确定价格买卖一定数量的某种金融资产 合约中规定交易的标的物、有效期和交割时的执行价格等 非标准化合约： 双方可以就交割时间、地点、价格、合约规模、标的物等谈判 特点： 锁定交易价格， 消除未来交易价格波动的风险 缺点： 无固定、集中交易场所，不利于信息交流和传递，不利于形成统一的市场价格，效率低 非标准化，不利于流通转让，流动性差 远期合约 4.2 案例： 某美国商人向英国出口了一批商品，100万英镑的货款要到三个月后才能收到，为避免三个月后英镑汇率出现下跌，美出口商决定做一笔三个月的远期外汇交易。假设成交时，纽约外汇市场英镑/美元的即期汇率为1.6750/60，英镑/美元三个月的远期汇率为1.6720/40，若收款日市场即期汇率为1.6250/60，那么美国出口商做远期交易和不做远期交易会有什么不同？（不考虑交易费用） 做远期交易：100*1.6720=167.20万美元 不做远期交易： 100*1.6250=162.50万美元 差额： 167.2-162.5=4.7万美元 期货合约 4.3 期货： 期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物 标的物： 某种商品（商品期货）： 黄金、原油、农产品etc. 上海期货交易所： 黄金、铜、铝、锌、燃料油、天然橡胶、钢材 大连商品交易所： 农产品（黄豆、豆粨、棕榈油etc.） 郑州商品交易所： 农产品（小麦、棉花、白糖、绿豆etc.） 金融指标（金融期货）：外汇、股指、利率etc. 中国金融期货交易所： 2010年股指期货（沪深300股票指数期货） 买卖期货的合同/协议： 期货合约（标准化） 标准化：对商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款是既定的 期货合约 4.3 期货交易的全过程可以概括为开仓、持仓、平仓或实物交割 开仓：交易者新买入或卖出一定数量的期货合约 E.g. 新买入10手大豆期货或新卖出10手大豆期货合约 持仓： 开仓之后没有平仓的合约叫未平仓合约或未平仓头寸 买入期货合约： 多头头寸 卖出期货合约： 空头头寸 平仓： 交易者买入或卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约 平今仓：T+0 交割： 期货合约到期时仍未平仓，则双方通过该期货合约商品所有权转移 期货合约 4.3 保证金制度： 在期货交易中， 按照所买卖期货合约价值的一定比例（5%~15%）交纳交易保证金 并视价格变动情况，确定是否需要追加资金 逐日盯市： 每日日交易结束后，按当日结算价价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费等； 风控的基础 强行平仓： 当客户的交易保证金不足+未在规定时间内补足或当客户的持仓量超出规定限额时或客户违规； 风控的基本保障 股指期货 定义： 是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货 沪深300股指期货：以沪深300指数作为标的物的期货品种 沪深300指数： 由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本 沪：179只；深： 121只 选取标准：规模大，流动性好的股票， 覆盖沪深6成左右市值 沪深300股指期货合约 合约标的 沪深300指数 合约乘数 每点300元 报价单位 指数点 最小变动价位 0.2点 合同月份 当月、下月及随后两个季月 交易时间 上午：9:15-11:30，下午： 13:00-15:15 最后交易日交易时间 同上 每日价格最大波动限制 上一个交易日结算价的±10% 最低交易保证金 合约价值的12% 最后交易日 合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日顺延 交割日期 同上 交割方式 现金交割 交易代码 IF 上市交易所 中国金融期货交易所 沪深300股指期货合约 开户条件： 保证金账户可用余额不低于50万元 具备股指期货基础知识，通过相关测试（评分不低于80分） 具有至少10个交易日、20笔以上的股指仿真交易记录，或者是最近三年内具有10笔以上商品期货交易成交记录（两者是或者关系，满足其一即可） 综合评估表评分不低于70分 中期无不良诚信记录 不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制从事股指期货交易的情形 沪深300股指期货合约操作 某客户在某期货经纪公司开户后存入保证金50万元，交易保证金比例为8%，手续费为单边每手10元。 在8月1日开仓买进9月沪深300指数期货合约40手，成交价为1200点（每点100元）， 同一天该客户卖出平仓20手，成交价为1215点，当日结算价为1210点。 8月2日该客户买入8手9月沪深300指数期货合约，成交价为1230点；随后又卖出平仓28手，成交价为1245点；后来又卖出40手，成交价为1235点， 当日结算价为1260点。 8月3日， 又买进平仓30手，