金融脆弱性资料文档.ppt

Topic one：Financial Fragility Reference 黄金老：《金融自由化与金融脆弱性》，中国城市出版社2001年版。 斯蒂格利茨：《金融稳健与亚洲金融发展》，《经济社会体制比较》1998年第3期。  1 The internal mechanism of financial fragility 2 Financial liberalization and financial fragility 3 Financial fragility and financial crisis 4 The international experience and lessons of management of financial fragility 5 Management of financial fragility in our country 1 The internal mechanism of Financial fragility 1.1 what is financial fragility? 1.2 Financial fragility in traditional credit market (信贷市场脆弱性) 1.3 Financial fragility in financial market (金融市场脆弱性) 国外学者： Financial fragility is interpreted as a situation in which very small shocks can tip the economy over the edge into a full blown crisis. In other words, financial crisis is an extreme case of financial fragility. 一个很小的冲击就可以使经济陷入彻底的困境，或者说，金融危机是金融脆弱性的极端情形。 黄金老： In narrow sense: the characteristics of the high debt operation. 高负债经营的特点决定了金融业更容易失败的本性。 In a broader sense: means a high-risk finance state and risk accumulation in the financing field which include financial market and credit market.高风险的金融状态，泛指一切融资领域中的风险积聚，包括信贷融资和金融市场融资。 We can divide financial fragility into two parts: Financial fragility in traditional credit market (传统信贷市场上的脆弱性；金融机构脆弱性) H. Minsky (海曼·明斯基) from the view of corporation J. A. Kregel (克瑞格 ) from the view of bank Financial fragility in financial market (金融市场脆弱性) 资产价格的波动性及波动性的联动效应 金融市场一切风险的积聚和积累 金融系统内在的不稳定性会产生放大和传染效应：一个小的冲击可能会被金融系统放大导致对整个经济系统造成很大的冲击。 Financial fragility in traditional credit market 根源于 金融机构高负债经营的特点 资产负债方期限上的不匹配 资金供需双方的信息不对称 委托-代理问题所产生的内在的不稳定的周期性行为 Financial fragility in financial market 根源于 the capital price fluctuation资产价格的波动性 市场参与者的个体理性和集体非理性。 金融市场的中的中介机构——投资银行、证券公司等，由于使用衍生工具而扩大了金融资产价格波动，加深金融市场的脆弱性。 Financial fragility in traditional credit market and Financial fragility in financial market Common characteristics 相同特征 信息不对称； 面对一个很小的冲击时，经济不能自动回到稳定路径，会把冲击放大，变成对整个金融系统乃至经济体系的巨大冲击，使经济陷入彻底的困境。(传染效应) Distinguishing factor 前者强调资产负债表的特征，后者