企业并购与财务风险.docVIP

PAGE PAGE 36 题目: 企业并购与财务风险 目 录 摘 要 ﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍1 1 绪论﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍2 1.1浅谈企业并购的意义﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍2 1.2企业并购的概念﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍3 1.3企业并购理论﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍4 1.4企业并购的形式﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍5 2浅论企业财务风险控制﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍ 6 2.1财务风险的本质﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍6 2.2财务风险的形成原因﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍7 2.3财务风险的防范与控制﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍8 3对企业并购财务风险来源的重新思考﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍9 3.1什么是企业并购的财务风险﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍93.2哪些因素导致企业并购的财务风险﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍103.3对企业并购财务风险来源的进一步分析﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍11 4浅析企业并购的财务风险管理﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍.12 4.1企业并购财务风险的内涵﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍12 4.2企业并购的财务风险管理﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍13 4.3企业并购财务风险管理的作用﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍14 4.4企业并购中财务风险管理对策﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍15 5结束语﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍16 参考文献﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍17 致 谢? ﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍﹍18 摘要 企业并购是产权自由交易、资产自由流动的重要表现，是市场经济发展的必然产物。在西方发达国家一些大型跨国集团和大企业的发展历程就是一部企业的并购史。而在中国，由于市场经济体制刚刚建立，与之相应的企业并购方兴未艾。但随着经济全球化进程的深入，预计未来10年内中国将会出现大规模的企业并购浪潮，特别是中国企业将会进人国际并购市场，同时外资参与国内并购也将迈出更大的步伐。并购钱的适当谨慎与披露为了确保并购的可靠性，减少并购可能产生的风险与损失。并购方在决定并购目标公司前，往往要对目标公司的外部环境和内部情况进行一些审慎的调查与评估，发现和了解已知情况以外的其它情况，特别是一些可能限制并购进行的政府行为、政策法律规定和一些潜在的风险，从而帮助决定是否进行并购和如何进行并购，通过并购，企业能够迅速实现扩张，企业利润最大化和经理个人效用最大化，但并购也可能带来企业增长速度过快，价值降低，现金短缺，财务风险增加等后果，基于此本文拟从财务可持续增长的角度分析企业并购的风险及其可能产生的后果。 关键字：企业并购； 财务风险； 控制 1 绪论 企业并购的财务风险是各种并购风险在价值量上的综合反映，是一个由定价、融资、支付等财务决策行为引起的价值风险的集合，是由风险诱惑效应和风险约束效应交互作用而形成的价值预期与价值实现的严重偏离；企业并购既是一个投资行为，又是一个财务行为，影响企业并购财务风险的因素既有不确定性因素，又有信息不对称性因素；控制财务风险必须采取建立在不确定性和信息不对称性因素基础上的动态风险控制途径。基于这一认识，本书以“企业并购的财务风险控制”为题，旨在以企业并购中的财务风险来源与控制为主线，试图将以不确定性分析为主题的现代企业财务理论，与以不对称信息分析为主题的信号博弈理论结合起来，从而建立一套完整的关于不对称信息条件下的企业并购财务风险动态控制理论框架。 1.1浅谈企业并购的意义 受国际金融危机快速蔓延和世界经济增长明显减速的影响，加上我国经济生活中尚未解决的深层次矛盾和问题，目前我国经济运行中的困难增加，经济下行压力加大，企业经营困难增多。在此背景下，我国经济面临着前所未有的挑战和机遇，行业调整、企业洗牌在全球范围内展开，中国企业并购活动日趋活跃。11月13日，德勤华北区并购税务合伙人朱桉在2008中国税务大会上透露说：“国家税务总局正在起草一项新税收规定，适用于所有公司的并购交易。将在今年年底或明年年初发布。” 近日，银监会发布《商业银行并购贷款风险管理指引》，允许符合条件的商业银行开办并购贷款业务，并购贷款12年禁令解除。可见，国家在“保增长、扩内需、调结构、重民生”的大形势下，力推企业并购，并购浪