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名義利率和實際利率 第四章 4.1 名義利率和實際利率 請複習單利和複利的定義 (從第 1 章) 複利 – 依利率複利利息 針對既定的計息期間 計算利息的時間標準 – 一年 名義利率 名義利率的定義: 一種完全不考慮複利的利率 例如, 若按月複利，則每年8% 為名義利率 實際利率 定義: 實際利率 為真實的利率，其適用於特定的時間週期. 在時間週期中，若考慮名義利率的複利，即為實際利率. 實際利率普遍以年為表示的基準： 即 “ia” 三種時間單位 時間週期 – 表達利息的週期 (要說明). 如: “每月1%” 複利週期 (CP) – 付出或賺取利息的最短時間單位. 如: “每年8%, 按月複利” 複利頻率 – 在時間週期 t 內發生複利的次數m. 如: “每月1%, 按月複利” 的 m = 1 如: “每年10%, 每年複利” 的 m = 12 每 CP 的實際利率 常引用的兩種形式 引用兩種利率: 1. 引用 名義利率 2. 引用 實際利率 名義和實際利率普遍用於企業, 財務, 和工程經濟 兩者都需要加以暸解，才能解決以各種方式描述利率的問題 名義利率的定義 名義利率的定義: 一種完全不考慮複利的利率 亦即 “只是名義上的”, “而非真正、實際的利率” … 每年 8%,按月 複利 8% 並非真正的實際(年)利率 8% 代表的是名義利率 實際利率將考慮每月複利 名義利率的例子 每月1.5%，為期 24 個月 等同於: (1.5%)(24) =每 24 個月36% 每月1.5%，為期 12 個月 等同於: (1.5%)(12 個月) = 18%/年 每 6 個月1.5%，為期 1 年 等同於: (1.5%)(2個 6 月) = 每年 3% 每週 1%，為期 1 年 等同於: (1%)(52 週) =每年 52% 例題4.1 例題4.1(續) 4.2 年實際利率 r = 年名義利率 m = 每年複利期數 i = 每複利期數 (CP)的實際利率 = r/m ia =年實際利率 例題4.2 表4.2 用公式[4.5]算實際年利率 4.3 任何時間週期的實際利率 如何計算真正而實際的年利率. 我們假設年為衡量時間的標準. 年可由各種複利期數所構成 (在一年內). 本書的公式 [4.8] 為實際利率的關係 例子: 實際利率的計算 年利率為 8%, 按季複利 則實際年利率為多少? 用公式 [4.8]，以 r = 0.08, m = 4 例題4.4 例題4.4(續) 例題4.4(續) 例題4.4(續) 例題4.4(續) 例題4.5 4.4 等值關係式:比較支付週期 (PP) 與 複利週期 (CP) 要考慮: 現金流動的頻率 可能等於或不等於 複利的頻率 若現金流動的頻率等於複利的頻率 – 沒問題 ! 若否, 則必須作調整 情況 情況 參照本書 PP = CP 4.5 和 4.6 節 PP CP 4.5 和 4.6節 PP CP 4.7節 4.5 等值關係: PP ≥ CP 時的單一金額 只有單一的現金流量, 也就是, P 和 F 值 用 P = F(P/F,i,n) 或 F = P(F/P,i,n)求 P 或 F , 有兩種相當的方法求 i 和 n 因子. 方法 1. 對實際利率因子 i 而言: 用 i= r/m 求 CP 內的 i 對總期數因子 n 而言: 用 n = (m)(支付期數) 求P 和 F 值之間發生的 CP 數 4.5等值關係: PP ≥ CP 時的單一金額 只有單一的現金流量, 也就是, P 和 F 值 用 P = F(P/F,i,n) 或 F = P(F/P,i,n)求 P 或 F , 有兩種相當的方法求 i 和 n 因子. 方法 2. 用實際 i 的公式 [4.8] 求名義利率時間週期的實際利率 設 n 為名義利率描述中的週期數 單一金額: 用方法 1 的數字例題 若現在的 $5000 每年以 6% 賺取利息, 按月複利,求 5 年後的未來值 . 實際月利率 i 為 i = 6%/12 = 0.5% CP 的總年數以及每年 m = 12 次，為 n = (12)(5) = 60 期 F = 5000(F/P,0.5%,60) = 5000(1.3489) = $6744 例題4.6 例題4.6(續) 例題4.6(續) 例題4.6(續) 例題4.6(續) 4.6 等值關係式: PP ≥ CP 時的系列 當現金流量涉及一系列時 (A, G, 或 g)，以現金流動的頻率來定義 PP 若 PP ≥ CP… 計算每支付週期的實際 i 用正確的 n 為 總支付期數. 系列: