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短期融资券承销业务营销方案 中国民生银行金融市场部 2008年1月 一、短期融资券概况 二、短期融资券业务内容 三、短期融资券业务操作流程 一、 短期融资券概况 自2005年5月23日人民银行发布《短期融资券管理办法》以来，短期融资券作为国内首个凭借企业自身信用发行的直接债务融资工具，依托银行间债券市场得到快速发展，截至2007年底，银行间债券市场累计发行了584只短期融资券，筹资金额高达7692.6亿元（相应的承销机构获得了高达30多亿元的非资本性净手续费收入)，成为企业最大的直接债务融资工具。 根据人民银行近期的会议精神，央行今后将继续遵循稳步、健康的发展思路，加快创新产品的研发步伐，稳步推进市场发展。预计今年的发行规模在3300亿至4000亿左右。 1、背景资料 2、对企业的吸引力 （1）短期融资券业务为企业增加了新的通过货币市场直接融资的渠道，改变了短期资金主要通过银行贷款，来源渠道单一的局面；直接融资和间接融资的合理配比，有利于企业建立更加合理、灵活、稳健的融资结构，降低融资过于依赖银行信贷的风险。 （2）企业采用发行短期融资券的方式进行融资，与传统的银行贷款及发行企业长期债券相比有着明显的比较优势，不仅省去了担保或抵押等硬性要求，大幅降低融资成本，减少资金沉淀，还能极大增加市场的信用度和知名度。 （3）尤其重要的是，2007年底全国范围内全面紧缩的信贷政策已经给大多数企业上了很好的一课，2008年从紧的货币信贷政策会使各商业银行信贷规模的增长幅度继续受到严格控制，这样必将迫使一部分大中型优质企业选择直接融资的方式。而2007年底的经验已很清楚的表明，发行短期融资券是企业在某一段时间内最迅速、最有效的，甚至是唯一的融资途径，因此也成为优质企业最优的、首选的融资渠道。 3、对我行的影响 （1）优质客户结构重新划分，短券业务突破了风险资本约束，我行可直接参与大型企业的融资业务； （2）改变传统利差的盈利模式，增加新的业务品种，增加中间业务收入和投资收益，优化收入结构； （3）可以迅速密切银企关系，带动其他相关业务，综合效益非常高。——例如存款、结算、现金管理、其他业务合作等。 二、 短期融资券业务内容 1、产品要素 短期融资券——是指企业根据中国人民银行《短期融资券管理办法》等规定的条件和 程序在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。 发行主体：境内非金融企业法人 发行对象：银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行 主承销商：具有短期融资券主承销商资格的银行、证券公司 发行期限：不超过365天，余额管理 发行流通场所：银行间债券市场 审批制度：人民银行备案制，有效期1年 发行方式：贴现发行或按面值发行 定价方式：薄记建档、利率或价格招标 承销方式：主承销商负责制（代销、余额包销、全额包销等） 登记托管机构：中央国债登记结算有限责任公司 托管方式：实名记帐式 信息披露网址：中国债券网 中国货币网 2、产品结构 3、产品优势 成本优势 ——实质是期限小于或等于365天的企业信用类短期债券，发行利率相对于银行贷款的成本优势明显。 方式灵活： ——央行采取备案制度（材料报备后的20个工作日） ——实行余额管理，可持续滚动发行 ——资金用途较为宽泛，不同于企业债和银行贷款有明确的用途限制 ——在银行间市场发行，参与者和市场自成一体，融资节奏快 融资额大： ——短期融资券发行规模上限为企业净资产的40% 3、产品优势 一年期短期融资券品种的融资成本——发行利率变化（2007/1——2007/11） 4、影响融资券发行定价的主要因素 5、成功案例 三、短期融资券业务操作流程 附：发行短期融资券备案材料清单（9个文件） 1、发行人出具的《关于×××（企业名称）发行融资券的请示》 附录一：企业董事会同意发行融资券的决议或具有相同法律效力的文件 附录二：发行人和主承销商、律师、会计师、信用评级机构等对发行申请文件真实性、准确性和完整性的承诺书 附录三：发行人章程和营业执照（副本）复印件 2、主承销商出具的《×××（企业名称）申请发行融资券的推荐函》 附录一：主承销商出具的《尽职调查报告》 附录二：《×××（企业名称）申请发行融资券备案材料的核查意见》 3、《融资券募集说明书（申报稿）》 附录：发行方案 4、信用评级报告全文及跟踪