2012年券商集合理财4季报分析.DOC

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 证券研究报告季报分析 证券研究报告 季报分析 私募基金研究 券商集合理财季报（2012年4季度） 2013年2月7日 债券货币产品规模扩张 份额增长来自新产品成立 债券货币产品规模扩张 老产品多数仍现净赎回。2012年4季度券商集合理财份额增长367.78亿份，增长比例达到22.01%，规模显著增加。截止至2012年末，券商集合理财产品总份额达到2038.57亿份。其中货币型产品增长94.49%，债券型产品增长59.50%，QDII产品增长24.03%，股混型产品减少2.13%，FOF产品减少3.73%。货币型及债券型产品（特别是债券型产品）的份额增长主要来自新产品成立。产品申购方面，民生证券民生金中宝1号4季度获得4044万份净申购，为获得净申购最多的股混型产品。长江证券长江超越理财增强债券获得2.69亿份的净申购，为净申购最多的债券型产品。国都证券国都2号安心理财获得净申购279万份，为净申购最多的FOF产品。国泰君安现金管家获净申购13.50亿份，为获得净申购最多的货币型产品。中金公司中金大中华股票配置为唯一的获净申购的QDII产品，4季度净申购800万份。 券商份额增长来自新产品成立 国泰君安资管规模最大。4季度招商证券、中信证券、齐鲁证券、国泰君安资产管理、安信证券、华泰证券、海通证券资管、第一创业证券、高华证券、华西证券券商集合理财产品份额增加数量列券商前十位。招商证券的份额增加来自于其两只货币型产品招商现金牛货币和招商智远天添利，后者是4季度新成立产品；齐鲁证券份额增长主要来自于其两只新成立产品——齐鲁锦泉汇金、齐鲁新兴1号；安信证券份额增长来自于三只新产品——安信天利宝、安信定享1号、安信佑瑞持债券；高华证券份额增长来自于新成立的货币型产品高华证券盛誉货币。集合理财产品总规模上，国泰君安资产管理公司以183.89亿元成为管理资产最大的券商，较3季度有所增长。中信证券、华泰证券规模相近，约110亿元，分列2、3位。东方证券资产管理公司、广发证券、光大证券资产管理公司、招商证券、第一创业证券、东海证券、长江证券分列资产管理规模4到10位。 相关研究201 相关研究 2012年券商集合理财1季报分析：券商1季度仍现净赎回 选股重拾周期性行业 2012.5.15 2012年券商集合理财2季报分析：券商悲观情绪缓和 医药行业获一致增持 2012.8.2 2012年券商集合理财3季报分析：债券产品规模缩水严重 股混产品重配食品饮料 2012.11.8 分析师：罗震 SAC执业证书编号： S0850511070001 电 话：021Email：l 联系人：陈韵骋 Email: cyc6613@ 电 话：021私募基金研究· 季度报告 私募基金研究· 季度报告 PAGE 3 1债券货币产品规模扩张 老产品多数仍现净赎回 1.1 货币产品规模增长迅速 根据券商集合理财产品季报披露数据统计，2012年4季度券商集合理财份额增长367.78亿份，增长比例达到22.01%，规模显著增加。截止至2012年末，券商集合理财产品总份额达到2038.57亿份。 统计各类型产品的份额变动如下表。可以看到，货币型、债券型产品份额数大幅增加，其中货币型产品3季度末总份额为246.34亿份，4季度末份额数增长至479.1亿份，增长比例达到94.49%，债券型产品3季度末总份额为271.52亿份，4季度末增长至433.07亿份，增长59.50%。要说明的是，两类产品的份额增长中新产品募集成立的贡献较大，特别是债券型产品。此外QDII产品也有24.03%的增长。 股混型产品和FOF产品规模则有略微缩减。股混型产品仍是规模最大的一类券商集合理财，4季度末规模为926.51亿份，较上季度缩减20.12亿份，份额减少2.13%；FOF产品则有3.73%的份额缩减，4季度规模为194.16亿份。 表1 2012年4季度券商集合理财份额变动 类型 期初总份额(亿份) 期末总份额(亿份) 份额变动(亿份) 份额变动比例（%） 股混型 946.63 926.51 -20.12 -2.13 债券型 271.52 433.07 161.55 59.50 FOF 201.68 194.16 -7.52 -3.73 货币型 246.34 479.1 232.76 94.49 QDII 4.62 5.73 1.11 24.03 总计 1670.79 2038.57 367.78 22.01 资料来源：海通证券金融产品研究中心，wind 1.2国泰君安量化产品遭大量赎回 以