债券与股票之评价.ppt

* ? 產品相似度：要找到性質非常類似的公司並不容易，即使產品相同，品質、風險也不一樣。 ? 多角化企業：如果被評估的公司為多角化企業或特殊事業，「市場比較法」進行比價並不適當。 ? 公司特質： 「市場比較法」並未考量決策者的誠信、研發能力與會計方法。 ? 負值：當公司的盈餘 (或淨值) 為負數時，「市場比較法」的比價並沒有太大的意義。 使用「市場比較法」應注意下列事項： * 1. 美國之股價報導 第六節 股市行情導讀 52 Weeks Yld Vol Net Hi Lo Stock Sym Div % PE 100s Hi Lo Close Chg 182.79 143.64 IBM IBM 6.00 4.13 11.88 32017 145.67 144.72 145.30 0.53 66.80 57.18 Merck MRK 1.88 2.94 40.29 64659 64.27 63.77 63.92 0.04 Quotations as of 5 p.m. Eastern Time Tuesday, August 1, 2017 3M Caterpillar GE Johnson Johnson Pfizer Alcoa Chevron GM JP Morgan PG American Express Citigroup HP Kraft United Tech. ATT Coca-Cola Home Depot McDonalds Verizon Comm. Bank of America DuPont IBM Merck Wal-mart Boeing Exxon Mobil Intel Microsoft Walt Disney * 「道瓊工業指數 (DJIA)」的 30 家「藍籌股 (Blue Chips)」(2017) ?「道瓊工業指數 (Dow Jones Industrial Average, DJIA)」採用 30 家大型公司計算指數。 Charles Dow Edward Jones 補述 * 股價範圍 (P 代表股價) 升降單位 範 例 ? P $10 $0.01 $4.89 ? $4.90 ? $4.91 ? $10 ? P $50 $0.05 $10.0 ? $10.05 ? $10.10 ? $50 ? P $100 $0.10 $80.0 ? $80.1 ? $80.2 ? $100 ? P $500 $0.50 $180 ? $180.5 ? $181 ? $500 ? P $1,000 $1.00 $580 ? $581 ? $582 ? $1,000 ? P $5.00 $1,000 ? $1,005 ? $1,010 台灣股價漲跌單位 (檔次) 之規定 2. 台灣之股價報導 * 台灣證券行情表範例 * 「相對強弱指標 (RSI)」及「乖離率 (Bias)」為技術指標： 技術分析師通常建議 RSI 及「乖離率」過高 ? 賣出 。 The End! Thank You! * * 第二節 債券評價 固定收益債券的收支 ? 一般債券支付固定利息，「到期日」依「面額 (Par Value)」償還「本金 (Principal)」給債權人。 ? 利息收入為 N 期之「年金 (Annuity)」。 * 「固定收益債券」的價格可利用下列公式計算： (1) 每年付息之債券評價 其中 利息收入 INT = 票面利率 ? 債券面額 = (ic?F)， YTM 為殖利率， N 為目前至到期日之期數。 * ?利率風險：「殖利率」變動而使債券價格隨之變化的情況 ?債券價格的變化主要是因為「殖利率」的變動所造成的 市場利率水準? ? 殖利率 ? ? 債券的價格 ? * ? * ? * 利率 價格 特性 票面利率 殖利率 ? 債券價格 面額 溢價債券 票面利率 = 殖利率 ? 債券價格 = 面額 平價債券 票面利率 殖利率 ? 債券價格 面額 折價債券 溢價、平價與折價債券 * 期限不同債券之價格變化 * (2) 半年付息之債券評價 半年付息一次債券的價格： ? 例、半年付息之債券價格計算 * 期限：6 年 ， 面額：1