光伏行业资料(持续更新)(2012-04).doc

PAGE PAGE 1 多晶硅暴跌七成停产潮蔓延 11只A股市值缩水630亿 　　　覆巢之下，安有完卵？受多晶硅价格持续下跌影响，2011年和2012年一季度，多家涉及多晶硅行业的上市公司业绩表现惨淡。 　　而伴随着多晶硅价格“跌跌不休”，停产风暴更愈演愈烈。超过八成的多晶硅企业陷入停产的窘境下，此前还坚持生产的多晶硅龙头企业也于2012年前后宣布停产检修，或技改。有些停产企业此前刚位列工业和信息化部公示的首批20家多晶硅行业准入企业名单。 　　这使得原本将依靠龙头企业进行重组兼并的行业预期，也充满变数。 　　更为不幸的是，今年一季度，多晶硅价格在持续震荡之下，继续呈现下降趋势。多晶硅上市公司一季度业绩预计仍表现低迷。接受采访的多家相关公司及业内人士表示，多晶硅价格企稳回升还尚待时日，市场行情在近半年内或将持续萎靡不振。 　　值得注意的是，2011年初至今，多晶硅价格已从100美元左右跌至28美元左右，跌幅达七成，截至4月17日，11家多晶硅A股公司市值为1002.87亿元，较当初缩水约630亿元。 　　业绩全面惨淡 　　目前沪深两市涉及多晶硅行业的上市公司主要有 天威保变(10.46,-0.05,-0.48%)(600550.SH)、 川投能源(11.31,-0.29,-2.50%)(600674.SH)、 乐山电力(9.91,-0.26,-2.56%)(600644.SH)、 岷江水电(5.97,-0.15,-2.45%)(600131.SH)、 南玻A(9.51,0.00,0.00%)(000012.SZ)、 航天机电(7.61,-0.18,-2.31%)(600151.SH)、 江苏阳光(3.58,-0.12,-3.24%)(600220.SH)、 特变电工(7.86,0.00,0.00%)(600089.SH)、 拓日新能(9.31,-0.34,-3.52%)(002218.SZ)、 鄂尔多斯(12.39,-0.30,-2.36%)(600295.SH)、 有研硅股(11.17,0.44,4.10%)(600206.SH)11家上市公司。 　　其中，拓日新能业绩最凄惨。其业绩预报显示，2010年盈利9626.75万元，而2011年却亏损13912.93万。 　　而在业绩下滑个股中，天威保变以净利同比下降94.32%的幅度暂居榜首。年报显示，报告期内，天威保变营业收入、营业利润和净利降幅分别达29.93%、113.09%、94.32%。此外，航天机电和江苏阳光也预计业绩同比下降达九成和八成以上；特变电工、南玻A、岷江水电的降幅三者分别为23.71%、 19.03%、10.74%。 　　乐山电力扣除非经常性损益后的净利润由前年的5909.50万元降至去年的4001.35万元，降幅达32.29%。而有研硅股扣除非经常性损益后的净利润为-679.97万元，同比下降240.41%。 　　停产潮蔓延 　　上述公司的惨淡业绩都不同程度地受到多晶硅价格下降拖累。 　　据中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，多晶硅价格由去年初的70万元/吨跌至年末的20万元/吨，下跌幅度高达71.43%，并在去年12月初跌破国内众多公司20-23万元的成本价。 　　而这一下跌使本就哀鸿遍野的多晶硅行业上演停产风暴。截至去年11月，已有超过八成的多晶硅企业停产，而2012年前后，停产则再次波及到被寄予厚望的诸多上市公司龙头。 　　2011年12月2日，天威保变和乐山电力发布公告，天威保变参股子公司、乐山电力控股子公司乐电天威硅业公司停产实施技改，技改时间将达两年之久。此外，天威保变、岷江水电麾下的天威四川硅业公司，以及天威保变、川投能源共同持有的四川新光硅业公司也先后宣布停产检修。 　　值得注意的是，停产企业此前刚位列工业和信息化部公示的首批20家多晶硅行业准入企业名单。据业内人士称，由于多晶硅行业产能过剩且参差不齐，工信部意图通过此次多晶硅市场的暴跌洗牌，以20家企业为整合平台，推动多晶硅行业的兼并重组。然而，从目前来看，这一夙愿或将只是“空中楼阁”。 　　据记者调查了解，在工信部公布的20家企业中，除了洛阳中硅等极少数企业未停产外，其他企业均出现不同程度停产的情况。这意味着依靠这些停产的企业进行兼并重组业已不大可能。 　　而除此之外，多晶硅行业的兼并重组还将面临“行业内企业成本差异较大”的难题。大同证券分析师蔡文彬向记者表示，由于多数小企业因为规模小而成本较高，而规模大的企业则成本较小。在这种情况下，规模大的企业如果收购小企业，则会被小企业的成本所拖累，因此重组动力较小。而行业外的企业更不愿意收购，谁收购就意味着谁面临亏损的风险。 　　一季度仍低迷 　　雪上加霜的是，去年年底的20万元/吨的多