20XX年金融市场机制理论.docVIP

PAGE PAGE 23 23 400 第七章 金融市场机制理论 第一节 证券价格与证券价格指数 有价证券价格 金融工具绝大部分都有面值。如钞票注明面值是多少人民币的元、多少美元、多少欧元、多少英镑等等，存款在存折上注明存款余额有多少货币单位，票据、大额存单等均标明面值、票面价值（face value），债券和绝大部分股票也均有面值。除去钞票和一般银行存款外，其他金融工具，包括银行大额存单，通称有价证券（security）。有价证券在其交易中均有不同于面值的市场价格——市值、市场价值（market value）。其中短期金融工具，如票据、大额存单等，其交易价格是按市场利率倒扣息。比如3个月期票据，如面值为100万元，现行利率月息是0.5%，3个月不计复利的利息额为1.5万元，那么这张票据交易价格就是98.5万元。矚慫润厲钐瘗睞枥庑赖賃軔朧碍鳝绢懣硯涛镕頃赎巯驂雞虯从躜鞯烧论雛办罴噓剥淚軔琿閔馐虯圓绅锾潴苏琺锅苁。 有价证券的市场价格既然不同于其面值，当然会经常波动。不同类型的证券价格波动幅度是不一样的。其中期限短的证券价格波动幅度小一些，期限长的证券价格波动幅度大一些；没有固定收益的证券价格波动幅度比有固定收益的证券价格波动大一些。如长期债券价格比短期债券价格波动大，股票价格比债券价格波动幅度大，等等。聞創沟燴鐺險爱氇谴净祸測樅锯鳗鲮詣鋃陉蛮苎覺藍驳驂签拋敘睑绑鵪壺嗫龄呓