第9章投资理论.pptVIP

假定存货投资与产出波动相联系，而且是一种成比例关系。库存量N与产量Y之间存在以下关系：N=βY，β表示存货占产量的比例，是固定不变的。存货投资I是存货的变化量ΔN，I=ΔN=βΔY。存货投资是产出变动水平ΔY的固定比例，存货投资由产出变动决定。β一般大于1，产出的微小波动可能会引起投资水平的较大变化，这解释了现实经济周期中投资过度波动的现象。 一般而言，存货投资能给厂商带来节约成本的好处(从某种角度讲能给厂商带来收益)，但另一方面存货投资本身也需要成本，而且超过一定程度，成本还相当高。比如企业持有已经完成的产品存货是需要花费成本的，因为产品存货占用资金，需要为占用的资金付利息，储放产品还需要仓库以及储藏设备，这些产品在仓库中也需要折旧等等。因此，合理的存货投资规模取决于厂商对存货投资的收益和存货投资的成本之间的比较，如果存货投资的收益大于其成本，厂商就会扩大其存货投资；相反，如果存货投资的收益小于其成本，厂商就会减小其存货投资规模。利率会对存货投资成本产生影响。比如，当实际利率上升时，持有存货变得更昂贵（实际利率衡量企业持有存货的机会成本），企业就会减少存货拥有量。 3、住房投资 专栏9-1：住房投资的定义 根据The Encyclopedia of Housing，住宅投资包括新住宅的建设、存量住宅的维护和存