藏城市发展投资股份有限公司2015年公司债券跟踪评级报告.pdf

西藏城市发展投资股份有限公司 西藏城市发展投资股份有限公司 2015 年公司债券 2015 年公司债券 跟踪评级报告 跟踪评级报告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd. 新世纪评级 Brilliance Ratings 跟踪评级概述 编号：【新世纪跟踪(2019)100113】 评级对象： 西藏城市发展投资股份有限公司2015 年公司债券 15 藏城投 主体/展望/债项/评级时间 本次跟踪： AA/稳定/AA/2019 年5 月29 日 前次跟踪： AA/稳定/AA/2018 年6 月20 日 首次评级： AA/稳定/AA/2015 年6 月9 日 主要财务数据及指标 跟踪评级观点 项 目 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称本 第一季度 评级机构）对西藏城市发展投资股份有限公司（简 金额单位：人民币亿元 母公司口径数据： 称 “西藏城投”、发行人、该公司或公司）及其发 货币资金 1.81 7.06 0.53 3.69 行的 15 藏城投的跟踪评级反映了2018 年以来西 刚性债务 30.91 31.49 24.60 29.23 藏城投在股东支持及债务期限结构等方面保持优 所有者权益 28.67 35.15 36.03 25.20 势，同时也反映了公司在主业收入波动、债务负 经营性现金净流入量 4.52 2.68 -0.13 -6.19 担、后续资金投入和矿业投资等方面继续面临压 合并口径数据及指标： 力。 总资产 92.71 110.63 118.70 116.48 总负债 65.47 78.50 85.68 83.21 刚性债务 43.73 53.08 56.96 59.54 主要优势： 所有者权益 27.25 32.13 33.02 33.27  股东支持。西藏城投实际控制人为上海市静安 营业收入 27.51 9.65 11.77 3.21 净利润 0.62 0.73 0.98 0.25 区国资委，能得到静安区国资委及相关关联方 经营性现金净流入量 -0.79 1.83 -10.30 -4.76 的资金支持。 EBITDA 1.81 2.02 2.19 - 资产负债率[%] 70.61 70.96 72.18 71.44  债务期限结构较合理。西藏城投刚性债务以长 权益资本与刚性债务 62.30 60.52 57.97 55.88