第4章 外汇衍生品市场4.1 外汇衍生交易的特征精心整理专业资料，请放心下载.pptVIP

第4章 外汇衍生品市场 ;4.1.1 外汇衍生产品的基本特征 （1）未来性：外汇衍生产品的最基本特征 （2）杠杆效应：支付的保证金只占全额交易的很少一部分。 保证金越低，杠杆作用越大，风险也越大。;（3）风险性 ： 金融交易具有双刃剑的作用：提高资金的利用率和经济效益和金融风险并存。 （4）虚拟性：外汇衍生产品本身没有价值。 （5）高度投机性：“羊群效应”;（6）设计的灵活性：外汇衍生产品，设计灵活。 （7）帐外性：外汇衍生产品是对未来的交易。;4.4.2 外汇期货交易;2. 外汇期货交易的有关规定 （1）交易场所固定，实行会员制。 （2）标准化的期货合约 数量标准化（按份计算） 交割日期标准化（到期日固定）;（3）期货交易价格 公开叫价方式、美元报价法、波动最小值、日波动幅度 （4）保证金制度 初始保证金、维持保证金 （5）“逐日盯市”的结算制度 外汇期货交易由清算所进行逐日清算;3.关于外汇期货与远期外汇交易的区别;3.关于外汇期货与远期外汇交易的区别;4. 外汇期货交易中的规律;5. 外汇期货交易动机;5. 外汇期货交易动机;5. 外汇期货交易动机;5. 外汇期货交易动机;（2）投机交易 ①多头投机 3月期期货￡1=$1.5 交易者预测￡升值，买入￡合约1份（￡6.25万） 3个月后， ￡1=$1.6，问收益如何？ ②空头投机 3月期期货￡1=$1.5 交易者预测￡贬值，卖出￡合约1份（￡6.25万） 3个月后， ￡1=$1.4，问收益如何？;利用外汇期货投机;4.2.3 外汇期权交易;2. 期权交易与期货交易的区别;（4）保证金：期货交易双方都要缴纳；期权交易卖方缴纳（又叫权利保证金）。 （5）成交价格：期货合约中汇价不断波动，期权合约中汇价固定。;3. 外汇期权的基本类型;买入期权和卖出期权;买入期权;（2）按照期权持有者行使交割权利的时间划分，期权交易可以分为欧式期权与美式期权。 欧式期权的买方只能在到期日选择是否行使权利； 美式期权的买方可以在到期日前的任何一个工作日选择是否行使权利。 由此可见：美式期权的买方的权利更大一些，但期权费要高一些。;（3）按照产生期权合约的原生金融产品，可分为现汇期权和外汇期货期权。 现汇期权以外汇现货为期权合约的基础资产； 外汇期货期权以货币期货合约为期权合约的基础资产。;买入外汇买入期权（买入看涨期权） 卖出外汇买入期权（卖出看涨期权） 买入外汇卖出期权（买入看跌期权） 卖出外汇卖出期权（卖出看跌期权）; （1）买入外汇买入期权 ◆ 日本某投机商预测美元升值，买入美元买入期权，协议价格1:104（即USD1=JPY104），权利金（即期权费）假设为每1美元2日元，则成本为1:106；则此日本投机商在协议时间内，无论美元是涨还是跌，始终有权按1:104的价格从卖方手中买进美元。提问：如果市场现汇价格为1:95 或 1:120, 是否执行？ 1:105 , 是否执行？ 1:104，是否执行？ 1:106，是否执行？ 以上操作盈亏如何？;即期汇率＜协议价格 （1：95） 买方放弃期权，损失全部保险费——亏损。 即期汇率=协议价格 （1：104） 买方行使不行使，结果相同：损失全部保险费——亏损。 协议价格＜即期汇率＜ （协议价格+期权费）（1：105） 买方行使期权，补偿部分期权费——亏损。 即期汇率=（协议价格+期权费）（1：106） 买方行使期权，补偿全部期权费——盈亏平衡。 即期汇率＞（协议价格+期权费） （1：120） 买方行使期权，获取利润，上涨越多，获利越大——盈利。;汇率;? 买入外汇买入期权的三点结论;（2）卖出外汇买入期权;即期汇率＜协议价格 （1：95） 买方放弃期权，损失全部保险费——亏损。 卖方获取全部期权费收入——盈利。 即期汇率=协议价格 （1：104） 买方行使不行使，结果相同：损失全部保险费——亏损。 卖方获取全部期权费收入——盈利。 协议价格＜即期汇率＜ （协议价格+期权费）（1：105） 买方行使期权，补偿部分期权费——亏损。 卖方获取部分期权费——盈利。 ;即期汇率=（协议价格+期权费）（1：106） 买方行使期权，补偿全部期权费——盈亏平衡。 卖方没有获取任何的期权费——盈亏平衡。 即期汇率＞（协议价格+期权费） （1：120） 买方行使期权，获取利润，上涨越多，获利越大——盈利。 卖方遭受损失，上涨越多，其损失越大——亏损