金融市场学第三版第六章 普通股价值分析.pptVIP

@Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007 普通股价值分析 本章框架 股息贴现模型 市盈率模型 负债情况下的自由现金流分析法 通货膨胀对股票价值评估的影响 股息贴现模型概述 收入资本化法的一般形式 收入资本化法认为任何资产的内在价值取决于持有资产可能带来的未来现金流收入的现值。 一般数学公式： 其中，假定对未来所有的预期现金流选用相同的贴现率，V代表资产的内在价值，Ct表示第t期的预期现金流，y是贴现率。 股息贴现模型 股息贴现模型：收入资本化法运用于普通股价值分析中的模型。 基本的函数形式： 其中，V代表普通股的内在价值，Dt是普通股第t期预计支付的股息和红利，y是贴现率，又称资本化率 (the capitalization rate)。 该式同样适用于持有期 t为有限的股票价值分析 股息贴现模型的种类 用股息贴现模型指导证券投资 目的：通过判断股票价值的低估或是高估来指导证券的买卖。 方法 一：计算股票投资的净现值NPV 当NPV大于零时，可以逢低买入 当NPV小于零时，可以逢高卖出 用股息贴现模型指导证券投资 零增长模型 (Zero-Growth