财务管理第五版课后习题答案.docVIP

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2019-07-04 发布于浙江
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财务管理第五版课后习题答案.doc

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二、练习题 1. 答：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得： ?????? V0 = A·PVIFAi，n·（1 + i） ? ????????= 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%） ????????? = 1500×5.747×（1 + 8%） ????????? = 9310.14（元） ?????? 因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。 ? 2. 答：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 4.344。由PVAn = A·PVIFAi，n得： ???????????? A = ?????????????? = ?= 1151.01（万元） ?????????? 所以，每年应该还1151.01万元。 ????? （2）由PVAn = A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n = ???? 则PVIFA16%，n = ?= 3.333 ???? 查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法： ????????? 年数???????? 年金现值系数 ?????????? 5?????????????? 3.274 ???????????????? n?????????????? 3.333 ???????????????? 6?????????????? 3.685 ?????????? 由，解得：n = 5.14（年） ?????????? 所以，需要5.14年才能还清贷款。 3. 答：（1）计算两家公司的期望报酬率： ?????????? 中原公司 ?= K1P1 + K2P2 + K3P3 ?????????????????????? = 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20 ?????????????????????? = 22% ?????????? 南方公司 ?= K1P1 + K2P2 + K3P3 ?????????????? ????????= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20 ???????????????????? ??= 26% ????? （2）计算两家公司的标准离差： ??????????? 中原公司的标准离差为： ??????????? ??= 14% 南方公司的标准离差为： ???????? ?????= 24.98% （3）计算两家公司的标准离差率： ????? 中原公司的标准离差率为： ???? ??V = 南方公司的标准离差率为： ??? ???V = （4）计算两家公司的投资报酬率：中原公司的投资报酬率为： ?????? ?K = RF + bV ?????? ???= 10% + 5%×64% = 13.2% 南方公司的投资报酬率为： ????? ??K = RF + bV ??????? ??= 10% + 8%×96% = 17.68% 4. 答：根据资本资产定价模型：K = RF + （Km－RF），得到四种证券的必要报酬率为： ?????? ??KA = 8% +1.5×（14%－8%）= 17% ?????? ??KB = 8% +1.0×（14%－8%）= 14% ????? ???KC = 8% +0.4×（14%－8%）= 10.4% ????? ???KD = 8% +2.5×（14%－8%）= 23% ? 5. 答：（1）市场风险报酬率 = Km－RF = 13%－5% = 8% （2）证券的必要报酬率为：K = RF + （Km－RF） ?????????????????????????? = 5% + 1.5×8% = 17% （3）该投资计划的必要报酬率为：K = RF + （Km－RF） ????????????????????????? ???????= 5% + 0.8×8% = 11.64% ???? 由于该投资的期望报酬率11%低于必要报酬率，所以不应该进行投资。（4）根据K = RF + （Km－RF），得到： ???? 6. 答：债券的价值为： ??????? P = I×PVIFAi，n + F×PVIFi，n ? ????????= 1000×12%×PVIFA15%，5 + 1000×PVIF15%，8 ????????? = 120×3.352 + 1000×0.497 ????????? = 899.24（元） ?????? 所以，只有当债券的价格低于899.24元时，该债券才值得投资。三、案例题 1. 答：（1）FV = 6× ????? （2）设需要n周的时间才能增加12亿美元，则： 6× 计算得：n = 69.7（周）≈70（周）设需要n周的时间才能增加100