环保安全检查导致动力煤供给收缩3月煤价上行明显摘要.pdf

远东研究·行业研究 2019 年05 月28 日 作者：朱 杰 环保安全检查导致动力煤供给收缩, 3 月煤价上行明显 邮箱：research@ ——2019 年一季度煤炭行业运行情况分析 摘 要 煤矿事故导致安全环保检查趋严，加之春节、两会前 后煤矿复产复工延期，影响国内动力煤产量。同时，中国 相关研究报告： 减少动力煤进口，导致煤炭供给偏紧。中国经济有复苏迹 象，火电发电量保持平稳增长。3 月秦皇岛动力煤市场价 1. 《用电量增速大幅下降， 快速上涨，部分地区用电需求增加，产地坑口煤价与港口 政府报告推电价再降 10%— 市场价出现倒挂。 —2019 年1-2 月电力工业数 据解析》，2019.03.28 受到基建补短板、房地产市场回暖等因素影响，钢铁 需求增长，在较大程度上拉动了焦炭需求。但焦化行业为 2. 《新债发行环比大增，火 产能过剩行业，2019 年一季度，中国焦炭产能利用率提 电利差小幅走阔——2019 升使得焦炭产量大幅提升，导致焦炭库存处于高位，焦炭 年3 月火电行业债券市场运 价格震荡下行。目前，钢厂对于后期市场需求较为乐观， 行情况》，2019.04.15 焦炭库存处于历史相对高位，对焦炭企业议价能力提高。 中国焦煤资源相对较少，新增产能有限，供需保持紧 平衡。焦煤价格总体保持稳定。钢厂在煤焦钢产业链中具 有较强议价能力，铁矿石价格上涨导致钢厂利润减小，并 通过“煤焦钢”产业链传导至煤矿，导致焦煤3 月末的小 幅提降。 展望第2 季度，煤炭行业安全环保检查不会放松，而 迎峰度夏即将来临，动力煤需求将有所好转，或推动动力 煤价格上行。而中美贸易谈判结果具有较大不确定性，中 国政府对于基建投入力度以及对房地产行业调控政策的 放松程度将根据国内经济形势进行逆周期调整。短期内， 焦化企业产能过剩情况难以改变，预计焦炭仍将维持弱势 下行。焦煤供应偏紧，但受到钢厂、焦化企业利润空间影 响，亦或出现窄幅波动。 1 / 25 请务必阅读正文后的免责声明