南京工业大学-财务管理-第二章.pptVIP

一定量的货币资金在不同的时点上具有不同的价值。 年初的l万元，到年终其价值要高于1万元。 观点3：资金时间价值的实质，是资金周转使用后的增值额。资金由资金使用者从资金所有者处筹集来进行周转使用以后，资金所有者要分享一部分资金的增值额。 学习和工作中应注意的问题 时间价值产生于生产流通领域，消费领域不产生时间价值，因此企业应将更多的资金或资源投入生产流通领域而非消费领域。 二 货币时间价值的计算 把不同时间的货币换算到相同时间基础上，然后才能进行决策分析。 （二）复利终值和现值 查表计算 [例] 某企业投资项目预计6年后可获利800万元，按年利率12%计算，则这笔钱的现值为： 查表知 PV 12%，6=0.5066 查表 : FV5 = $10,000 (FVIF10%, 5) = $10,000 (1.611) = $16,110 [四舍五入] 想使自己的财富倍增吗!!! 我们用 72法则 快捷方法!5,000 按12%复利，需要多久成为10,000 (近似)? 72法则 72 / 12% = 6 年 [精确计算是 6.12 年] （三）年金终值和现值 年金：在一定时期内，每期收到或者付出的等额款项。 年金的特点： （1）收付同方向，或者全部是现金流出，或者是现金流入； （2）各期金额相等； （3）间隔期（时间）相等。 定期、等额、系列支付 例：张某购房，向银行贷款，贷款合同规定每年还款2000元，期限10年，如果已知贷款利率为5 %，问张某还款的总金额是多少？ 【例】某企业计划租用一设备，租期为6年，合同规定每年年末支付租金1000元，年利率为5%，试计算6年租金的现值是多少？ 【例】某企业有一笔5年后到期的借款，数额为2000万元，为此设置偿债基金，年复利率为10%，到期一次还清借款。则每年年末应存入的金额应为 ？ 【例】C公司现在借入2000万元，约定在8年内按年利率12%均匀偿还。则每年应还本付息的金额为 ？ [例]有一项年金，在5年内每年年初流入400万元，假设年利率为10％，其5年末的终值是多少？ FV＝400×[（FV/A，10%，6）-1]＝400×＝2686.24（万元） [例租入某设备，每年年初需要支付租金300元，年利率为10％，问5年支付租金的总现值是多少？ PV＝300×[（PV/A，10% 5-1）＋1] ＝300×（3.1699+1）＝1250.97（元） 永续年金是指无限期地连续收付款项的年金。如无期限国债，优先股股利等。 永续年金没有终值。 永续年金现值可通过普通年金现值公式推导： 【例】某高校拟建立一项永久性的奖学金，每年计划颁发10 000元奖金。若利率为10％，则现在应存入银行多少钱？ P＝10 000×(1/10％) ＝100 000（元） 解决资金时间价值问题的步骤 1. 全面阅读问题 2. 决定是PV 还是FV 3. 画一条时间轴 4. 将现金流的箭头标示在时间轴上 5. 决定问题是单个的现金流、年金或混合现金流 6. 年金的现值不等于项目的现值（记不变的东西） 7. 解决问题 李某现年30岁，目前年消费水平10万元，假定通胀率3%，投资收益率10%，每年从投资额中提取4%，30年后退休，目前每月需要投资多少? （四）时间价值计量中的特殊问题 1 名义利率与实际利率 2贴现率（利率）和期间的推算 不等额现金流量现值的计算 混合现金流现值的计算年内计息问题 1 名义利率与实际利率 上面讨论的有关计算均假定利率为年利率，每年复利一次。但实际上，复利的计息期间不一定是一年，有可能是季度、月份或日。当每年复利次数超过一次时，这样的年利率叫做名义利率，而每年只复利一次的利率才是实际利率。 设名义年利率i，每年按M次计息，计算复利的实际年利率r。则有： 方法1的缺点是调整后的实际利率往往带有小数点，不利于查表 10%简单年利率下计息次数与EAR 之间 的关系 2 期限和利率的推算 　　内插法应用的前提是：将系数之间的变动看成是线性变动。 例：现存款10 000元，期限5年，银行利率为多少到期才能得到15 000元??该题属普通复利，通过计算终值系数应为1.5，查表不能查到1.5对应的利率。 ?8%??? ??1.4693??????????8%+X%?? ??1.5????