第四节金资料融政策取向跟刚性跟选法规则系统性风险跟金融政策需求.pdfVIP

第四章 金融政策取向與剛性之選法規則 第一節 系統性風險與金融政策需求 與本論文第一章所提之「投資組合」觀念有關者，係「系 統性風險」（Systematic risk ）此一名詞，一般係指整個市場 或市場部門之固有風險，又稱不可分散之風險或市場風險 （“Un-diversifiable risk”or “Market Risk”）；利率、景氣 衰退及戰爭等，均為系統性風險來源，因其影響整個市場， 且無法以投資組合予以避免；系統性風險影響廣泛之有價證 券，非系統性風險則僅影響特定類型之有價證券或單一有價 證券，得以投資 組合予以減少，而系統性風險僅能靠「避險」 （Hedged ）予以削減，即使投資組合亦無法迴避系統性風險 1 ，例如：中東戰爭爆發，造成原油價格上漲，全球企業之生 產成本因而提高，致全球股價下跌，則引起系統性風險，此 影響全球各國之有價證券市場，但能靠購買黃金等保值貴重 金屬來避險。另一相對之名詞係「 非系統風險」（Unsystematic Risk, Unique Risk, Diversifiable Risk, Residual Risk, Insurable Risk ），一般係指對特定公司之風險，