CDS双刃剑角色.docVIP

CDS“双刃剑”角色及其借鉴意义 ——结合美国次贷危机和欧洲债务危机分析 摘要：信用违约互换CDS作为一种新型的信用风险管理工具，在美国金融危机和欧洲主权债务危机爆发的过程中，由于起到了推波助澜的作用，受到了社会各界的广泛关注。本文首先简单分析了CDS交易机制、特点和发展历程，然后论述了CDS在金融危机和欧洲债务危机中的角色，进而结合其在危机中的角色分析了其“双刃剑”功能。CDS本身具有剥离信用风险、释放流动性、风险和价格发现功能。但是随着资产池的创新和深化，CDS由于定价基础不合理、杠杆交易、场外交易等原因，内在的不足开始暴露，并成为危机加剧的催化剂。最后阐述了美国CDS市场发展过程对于我国推出中国版CDS的借鉴意义。 关键词： 信用互换违约CDS 危机 杠杆交易 监管不足 2008年美国次贷危机的爆发，信用违约互换CDS（Credit Default Swaps）引起了社会各界的广泛关注。而当世界经济还未从金融危机的低谷中复苏时，2009年的欧洲债务危机再次袭来，CDS又再次成为欧洲债务危机加剧的催化剂。美国次贷危机在信用违约互换等衍生产品推波助澜的作用下，通过巨大而脆弱的金融链条传导，最终导致大规模金融海啸的爆发。与此同时，欧洲国际为刺激经济的复苏，大量增加政府支出，导致财政状况日益恶化，债务问题逐渐浮出水面。尽管在欧盟和IMF通过了7500亿欧元的援助基金方案之后，西