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企业上市法律操作 天银律师事务所　　孙延生 2010年5月 第一部分　我国创业板上市的相关法律规定 一、《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》解读 二、创业板上市与主板上市管理办法的异同 一、《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》解读 二、创业板上市与主板上市管理办法的异同 （一）净利润要求 创业板：第十条??（二）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百分之三十。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。 主板：第三十三条　(一)最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据； （二）现金流及营业收入要求 创业板：无要求 主板：第三十三条　(二)最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元； （三）净资产要求 创业板：第十条????（三）最近一期末净资产不少于两千万元，且不存在未弥补亏损。 主板：第三十三条(五)最近一期末不存在未弥补亏损。 （四）股本 创业板：第十条（四）发行后股本总额不少于三千万元。（依据2005年10月修订的《公司法》的相关规定，股份有限公司注册资本的最低限额为人民币五百万元，因此在创业板上市的公司在发行前的股本总额应不少于500万元。） 主板：第三十三条　(三)发行前股本总额不少于人民币3000万元； （五）无形资产要求 创业板：无要求 主板：第三十三条　(四)最近一期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后)占净资产的比例不高于20%； （六）经营时间要求 创业板：第十条 发行人申请首次公开发行股票应当符合下列条件：（一）发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。 主板：第九条　发行人自股份有限公司成立后，持续经营时间应当在3年以上，但经国务院批准的除外。有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。 （七）主营业务、董事、高管、实际控制人 创业板：第十二条???发行人应当主要经营一种业务，其生产经营活动符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策及环境保护政策。 第十三条?? 发行人最近两年内主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。 主板：对主营业务种类无限制 第十二条　发行人最近3年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。 （八）注册地省级政府意见 创业板：无规定 主板：第四十九条 中国证监会在初审过程中，将征求发行人注册地省级人民政府是否同意发行人发行股票的意见，并就发行人的募集资金投资项目是否符合国家产业政策和投资管理的规定征求国家发展和改革委员会的意见。 （九）发行程序 创业板：第三十二条 保荐人保荐发行人发行股票并在创业板上市，应当对发行人的成长性进行尽职调查和审慎判断并出具专项意见。发行人为自主创新企业的，还应当在专项意见中说明发行人的自主创新能力。 主板：无特别规定 第二部分 上市发行审核重点问题 一、实际控制人 二、专利门 三、财务门 四、中介门 五、荣誉门 一、实际控制人 （一）实际控制人披露问题： 江苏三友于2005年5月18日在中小板上市，而在2004年6月5日，该公司控股股东南通友谊实业有限公司的实际控制人就已经发生了变更。当天友谊实业的实际控制人南通市纺织工业联社与张璞、 常晓钢、谢金华等9人签署了 《南通友谊实业有限公司股权转让协议书》，将南通市纺织工业联社所持有的友谊实业53.125%股权转让给张璞等9人，张璞成为友谊实业的实际控制人。涉及到控股股东实际控制人发生变更的重大信息，该公司不仅没有在《招股说明书》中予以披露，而且在友谊实业于2006年5月19日完成工商变更登记时也没有予以披露，一直隐瞒到2010年3月27日才予以披露。 （二）实际控制人变更问题 作为公司控股股东的丈夫去世后，按照继承法由妻子继承相关股份，导致的实际控制人变更问题。 二、专利门 苏州恒久：2010年2月4日，国家知识产权局网站上宣布，苏州恒久拥有的有机光导管体(1)—(4)四项外观技术专利权被终止。 星网锐捷：公司2010年4月14日自查