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大豆套期保值方案 上海东证期货有限公司 刘振宇 　　一．市场背景 　　全球大豆市场上半年的行情可以分为三个阶段（如图）:第一阶段是元旦后到3月4日，在此期间全球大豆价格快速上涨。推动因素是中国大豆减产，南美天气的炒作;第二阶段是从3月4日见顶到4月1日的回调完毕，在此期间豆类价格出现快速大幅下跌，影响行情的主要因素不是商品本身，而是外部市场的感染和影响。第三阶段是从4月1日见底到现在，大豆价格在北半球天气利多和玉米原油价格持续上涨的影响下不断走高，三个月时间里CBOT大豆价格上涨了 60%。而经历了这样一个动荡的上半年后，我们发现企业应该充分利用期货市场中的套期保值功能来规避价格大副波动所造成的风险并且帮助企业控制成本，锁定利润。 　　二．对于2008年下半年大豆的趋势分析 　　我认为2008年下半年大豆的价格将会保持高位震荡或将有所下降。理由主要有以下几点: 　　1.南美大豆丰收，北半球产量预计增加 　　2008年南美大豆获得了大丰收，产量再创历史新高。其中巴西大豆产量为6100万吨，阿根廷大豆产量为4700万吨，两国的产量创下1.08 亿吨的高位，占本年度全球大豆产量的46.5%。巴西和阿根廷大豆产量的增加来自于播种面积的增加，由于在南美播种期大豆价格在1000美分/蒲式耳的高位，刺激了播种面积的增加。2008年巴西大豆收获面积为2130万公顷，比上