信用风险管理 北大.pptVIP

* 信用风险模型的最新进展 关于结构模型的实证结果却不能令人满意； 实证结果对简约模型的支持也是相当有限 信用风险模型的研究试图通过综合两类模型的优势而寻求模型互补的有效途径；更加强调了建立模型时考虑违约概率和偿还率之间的关系 文献集中对违约概率和偿还率之间的关系进行研究 模型是假设一个共同的系统因素作用于违约概率和偿还率，PD和RR之间的关系取决于它们与这一系统因素的关系；偿还率依赖于抵押品的价值，在经济衰退期，违约概率增加，偿还率下降 * 对PD和RR分别建立估计模型，还考虑流动性风险回报的影响 研究结果显示在整个样本期，二者的相关系数接近零；但在短期内，特别是违约率比较高的年份，则相关性比较明显 Jokivuolle and Peura (2003)的模型认为违约概率与抵押品的价值相关 信用相关性是一个重要的风险来源 市场风险与信用风险之间的相关 还有流动风险与其他风险类别的相关性 * 在信用风险分析、度量和管理的模型中，由于公司和研究对象的差异，不同的模型有其适应的对象和针对性。 大部分的综合模型都是对上市公司债务的信用风险进行度量 1996年数据显示在美国公司的资产结构。 挂牌上市的公司大约是9000家，而在全球范围内穆迪给出评级的公司只有6500家 大量公司通常被称为中级市场，对这些公司的贷款信用进行评价是商业银行的主要任务 美国在最近些