资本运营与创新的关系.docVIP

资本运营的特点与模式创新 资本运营既不是什么高深莫测的理论，也不是一文不值的学说，就其方法和理论而言，应该说都是浅显易懂的内容； 就其价值而言上至国家下至黎民百姓都有其实际意义， 它不仅 关系到各类投资者的投资回报更关系到国家的经济安全和社会发展， 本文仅就其特点和模式创新谈些观点。 一、什么是资本运营？ 资本运营又称资本经营，就是通过推动资本转移获得投资回报的经营活动。 提出资本运营理念，就是为了区分资本运营与资产运营，其目的就是为了实现资本运 营与资产运营的专业化分工， 让资本运营的专家更加关注企业之外资源的优化配置， 让资产 运营的专家更加关注企业之内资源的优化配置，在专业化分工的体制下实现更高的运营效 率。所谓资本运营的特点就是与资产经营的比较中得到的。 资本经营与资产经营的主体不同，前者是投资者或准投资者，后者是投资者的资产托付人。 资本经营与资产经营的对象不同，前者经营的是资本，后者经营的是资产。资本经营 不改变企业状况，仅仅改变投资人在企业的地位，根据投资数额的变化成为独资股东、控股 股东、非控股股东或非股东，从投资变化中获得投资回报；资产经营不改变投资人的地位，却一定要改变资产的形态，将原材料转化为商品，商品换回货币，在这种变化的循环往复中 获得经营收益。如果从会计的角度理解，资产经营调整的是资产负债表中左边的“资产”关 系，资本经营调整的是资产负债表右边的“产权”关系。 资本经营与资产经营的手段不同，资本经营是从投资运作上寻求利益，研究投资对象 的产业地位和价值变化趋势， 通过投融资活动获得投资回报； 而资产经营是从已有投资对象 的内部寻求利益，研究的是资产形态的具体转化或向社会提供服务的具体方式，通过供产销 或劳务活动获得经营回报。 资本经营与资产经营研究问题的层面不同，资本经营站在企业之外研究产业关系，寻 找经济结构的缺口、产业结构的短线，从相对宏观的层面优化资源配置；资产经营站在企业 之内研究产品关系， 寻找提高生产效率和降低生产成本的途径， 从相对微观的层面优化配置资源。 资本经营与资产经营又是不可分割的相互依存，资本的价值取决于资产经营的结果， 而资产经营却依赖于资本的存在而存在。 近年来，国外资本不断涌入我国，一方面为国内经济发展提供了必要的资金，使我国 经济发展获得了前所未有的发展速度； 另一方面， 由于外资对各种产业链的关键环节进行控 制，也使我国面临一些列的经济安全问题，例如农业的粮种问题，食用油价格问题，电子产 业的知识产权控制问题， 这些问题都反映我们对资本运营关注的还不够， 对投资结构与国家 整体经济安全认识不够。 而那些国际投资巨头正是利用对产业链的关键环节的控制， 获取超 额利润。 郎咸平先生就此专门写了《产业链阴谋》 ，实际上这不是什么阴谋，资本运营就是通过 对产业链关键环节的垄断和控制实现其投资利益。 伴随着中国钢铁业规模的迅猛发展， 国际 铁矿石涨价也进入了快车道。自 1996 年我国钢产量首次突破 1 亿吨，其后又用了七年的时间，在 2003 年迈上了 2 亿吨的台阶。再后，中国钢铁业就进入了更快的发展阶段，2005 年 产量突破 3 亿吨，2007 年钢产量就达到 4.89 亿吨，占全球产量的 40％。按今年上半年全国 钢铁产量增势， 2011 年全国钢产量将接近甚至突破 7 亿吨。这么大的产量必然带来国际铁 矿石供应价格的变化，2000 年，铁矿石每吨不到 20 美元，到 2010 年第四季度已经上涨至 每吨 147 美元。 铁矿石价格高涨一是因为铁矿石有市场， 二是因为铁矿石供应商垄断了市场。 资本运营研究的核心内容就是预期产业未来发展关系，选择供不应求或可能出现垄断 的关键产业进行投资。但是，国内在这方面的研究却十分缺乏。中国 50%的土地需要钾肥， 自给率仅有 30%，每年需要进口 500 至 700 万吨，加拿大华裔周丹元女士看到了这个问题， 就收购了加拿大第二大钾肥公司----阿萨巴斯卡钾肥公司， 准备将其卖给中国钾肥生产企业， 2008 年几次来到中国，但是，连续遭到拒绝。可是，国际矿业巨头必和必拓立刻意识到其 后的重大商机，不仅以 3.4 亿加元(折合 22 亿元人民币)收购了阿萨巴斯卡钾肥公司，还进行 了一系列的钾肥资源的收购战， 直到 2010 年 8 月 18 日恶意收购加拿大钾肥公司未果， 才引 起国人的注意。 无论是铁矿石还是钾肥，我们不是失去了定价权，而是缺乏资本运营意识，如果我们 能够用资本运营的视角观察更加宏观层面的资源配置问题， 我们就不会出现将周丹元女士拒 之门外的情况，如果中国企业收购了阿萨巴斯卡钾肥公司，即使我们不能控制钾肥涨价，我 们也会从钾肥涨价中得到相应的补偿，也会降低钾肥垄断对我国经济安全的冲击力度。