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总体向好中隐忧显现 双重约束下短期承压 ——中国宏观经济月度数据分析报告 （2018 年一季度）* 刘晓光 中国人民大学国家发展与战略研究院 2018 年4 月19 日 * 本报告为中国人民大学“ 中国宏观经济论坛” 团队集体研究成果，执笔人为刘晓光。本报告基础数据来自 中国宏观经济论坛、国家统计局、Wind 数据库以及Bloomberg 数据库。本报告为初步研究成果，欢迎讨 论和批评意见。 摘 要 2018 年一季度，中国经济平稳开局，呈现六大亮点。第一，实际GDP 增速 相对平稳，摆脱了快速下滑期；第二，投资内生动力增强，政策性因素回落；第 三，价格信号平稳，四大缺口缩小；第四，微观基础稳固，中小企业经营状况改 善；第五，宏观景气持续，市场主体信心回升；第六，经济结构持续优化，稳步 迈向高质量发展。 2018 年开局总体向好中隐忧显现，短期宏观经济走势面临四方面不确定性。 一是工业虽然摆脱萧条，但近期出现警示信号；二是投资总体企稳，但是低水平 分化局面尚未扭转；