吴晓求投资学3.pptVIP

第一章 证券投资工具 第一节：投资概述 第二节：债券 第三节：股票 第四节：证券投资基金 第五节：金融衍生工具 1.1.投资概述 1.1.1 什么是投资 1.学术界对投资概念的理解众说纷纭。 吴晓求教授认为“投资是指货币转化为资本的过程”。 2.投资是有媒介的，一般而言，投资媒介可分为： 真实资产和金融资产 真实资产指的是有形可触摸的物件，如房地产、名表、古董、名画和黄金等。 金融资产指的是一种契约，保障持有人获得契约内所规定的权益，如股票、债券、期货、期权。 直接投资与间接投资 投资媒介的选择取决于投资的目的 一般来说，投资者进行投资的目的主要出于以下几个： a.本金保障 b.资本增值 c.经常性收益 投资具有两面性：投资收益、投资风险。 不同的人有不同的风险承受能力和偏好。 1.1.2 风险和风险偏好 1.风险（RISK):未来结果的不确定性或损失。 2.不同的投资者对于同一种风险，可能也有不同的看法，主要是由于不同投资者的风险承受能力和风险偏好。 3.风险偏好可分为三大类：风险规避、风险中立、风险爱好。 效用 风险规避者 风险中立者 风险爱好者 风险 1.2　债券 1.2.2 债券的基本要素 1、债券的票面价值 主要包括两方面内容：（1）票面价值的币种，即以何种货币作为债券价值的计量单位。（2）债券的票面金额。票面金额的不同，对于债券发行成本、发行数额和持有者的分布，具有不同的影响。 2、债券的利率 债券的利率即债券持有人每年获得的利息与债券票面价值的比率。债券利率高低主要受银行利率、发行者的资信级别、偿还期限、利率计算方式和证券市场资金供求关系等因素的影响。 3、债券的付息期 债券的付息期是指企业发行债券后的利息支付时间。可以是到期一次付清，或者是半年、一年、每季度支付一次。 4、债券的偿还期限 债券的偿还期限即从债券发行日起到本息偿清之日止的时间。 此外，还包括债券的发行主体名称、发行时间、债券类别以及批准单位及批准文号。 1.2.3债券的特征 1、偿还性 债券一般都规定有偿还期限，发行人必须按约定条件偿还本金并支付利息。 2、流通性 所谓流通性是指债券的变现能力，指在偿还期限届满前能在市场上转让变为货币，以满足投资者对货币的需求；或到银行等金融机构进行抵押，以取得相应数额的抵押贷款。债券一般都可以在流通市场上自由转让。 3、安全性 与股票相比，债券通常规定有固定的利率。与企业绩效没有直接联系，收益比较稳定，风险较小。此外，在企业破产时，债券持有者享有优先于股票持有者对企业剩余资产的索取权。 4、收益性 债券的收益性主要表现在两个方面，一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入，二是投资者可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额。 1.2.4债券的分类 1、按发行主体可分为政府债券、金融债券、公司债券和国际债券 2、按偿还期限可分为短期债券、中期债券、长期债券和永久债券 3、按计息支付方式可分为零息债券、附息债券、息票累积债券 4、按债券的利率浮动与否可分为固定利率债券和浮动利率债券 5、按是否记名可分为记名债券和不记名债券 1.2.4债券的分类 6、按有无抵押担保可分为信用债券和抵押债券 7、按债券的形态可分为实物债券、凭证式债券、国家储备债、记账式债券 8、按是否可以转换为发债公司普通股可分为可转换公司债券和不可转换债券 9、按照发行方式不同可分为公募债券和私募债券 10、按照偿还方式来划分一次到期债券和分期到期债券 1