我国信用评级制度对资本市场的影响研究.pdfVIP

摘 要 2013 年 6 月“钱荒”爆发之后，资本市场特别是债券市场资金面收紧，利 率飙升，我国资本市场特别是债券市场经历了一系列信用评级下调风暴，其中信 用评级（包括主体评级和债项评级）下调的债券和企业的数量远超过去数年的总 和，直接导致了我国债券市场指数持续近半年的下跌，终结了长达两年多的债券 牛市，直到今日仍未恢复。联想到发生在美国和欧盟的次贷危机、欧债危机，都 伴随有评级机构大规模下调评级的身影。 信用评级机构作为第三方中介，为市场提供了中立的企业信誉度评价，给市 场提供风险信息，不仅有助于防范危险，另一方面其增强了市场对企业的约束， 提升了资本市场的透明度和诚信度，支撑成熟的资本市场，其对资本市场的健康 发展起着至关重要的作用。我国信用评级行业诞生于20 世纪80 年代，其发展紧 紧跟随着我国债券时的脚步，时至今日，我国信用评级行业内部已经涌现出了一 批评级实力较强、拥有较好市场认可，且国际间合作密切的评级机构。2011 年 的中债资信更是填补了我国投资人付费模式的评级机构空白。 但我国信用评级行业仍然有很多突出问题，不仅同国际三大评级机构存在较 大的差距，其在国内市场评级