2013年厦门市杏林建设开发公司企业债券2019年跟踪信用评级报告.pdf

关注：  公司面临一定的房地产调控政策风险。2018 年厦门房地产调控政策总体仍偏紧， 政府对楼市的监管力度显著加强，公司房地产业务面临一定的市场宏观调控政策风 险。  公司长期经营业绩面临下滑风险。截至2019 年5 月末公司暂无房地产开发储备用 地，亦暂无拿地计划，长期经营可能面临下滑风险。  经营活动现金流表现较差，在建房产项目存在一定的投资支出压力。2018 年厦门 房地产市场整体趋冷，公司房地产业务预售面积大幅减少，使得经营活动现金净流 出2.71 亿元；截至2018 年末公司在建房产项目计划总投资45.68 亿元，累计已投 资29.15 亿元，尚需投资16.53 亿元。  即将营业的新城商务中心能否实现预期收益存在一定的不确定性。公司自营的新 城商务中心（酒店项目），预计2019 年6 月试营业，考虑到目前集美新城还处于区 域配套设施建设和提升中，新城商务中心能否实现预期收益存在一定的不确定性。  投资性房地产和存货面临一定的减值风险。截至2018 年末公司持有投资性房地产 12.19 亿元，公允价值受当地房地产市场价格波动影响存在一定的减值风险；2017 年收购确认商誉0.77 亿元，2