2013年四川成阿发展实业有限公司公司债券2019年跟踪信用评级报告.pdf

公司利润的有益补充。  公司用于抵押增信的土地使用权仍可有效提升本期债券信用水平。公司用于抵押 增信的土地使用权评估总价值16.40 亿元（评估基准日为2018 年7 月15 日），对 本期债券剩余本金的覆盖倍率为5.13，仍可有效提升本期债券信用水平。 关注：  公司在建及拟建项目尚需投资较多，面临较大的资金压力。截至2018 年底，公司 主要在建及拟建项目尚需投资47.95 亿元，公司面临较大的资金压力。  公司资产以土地资产为主，且部分土地已抵押，资产流动性偏弱。截至2018 年底， 公司土地资产占总资产比重为59.15%，且土地资产中价值41.97 亿元、占比37.59% 的国有土地使用权已经用于抵押，公司资产流动性偏弱。  公司有息债务仍存在较大的集中偿付压力。截至20 18 年底，公司有息债务达到48.92 亿元， 其中2019 年、2020 年公司到期债务分别为 13.25 亿元、12.46 亿元，而公 司货币资金规模较小、资产流动性偏弱，集中偿付压力较大。  公司对外担保规模较大，存在一定的或有负债风险。截至2018 年底，公司对外担 保金额合计36.10 亿元，占2018 年末公司净资产的37.00%，且均未设置反担保措