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3.0 波浪理论及其意义 R·E·艾略特（R·E·Elliot）在1934年首次公 开发表波浪理论，指出股市走势有一定的发展 模式，股价的升跌，推动力是来自投资大众心 态的变化，由悲观变成乐观，由乐观变成悲 观，此种变化，周而复始，循环不息，令价格 上落成所形成的升浪及跌浪，有规律地重复出 现。 波浪理论是一套分析走势系统，股价走势呈波浪 式循环，即所谓“八波循环” 。 8-1 3.1 波浪理论的四个基本特点 • 股价指数的上升和下跌将会交替进行； • 推动浪和调整浪是价格波动两个最基本型态，而推动 浪（即与大市走向一致的波浪）可以再分割成五个小 浪，一般用第１浪、第２浪、第３浪、第４浪、第５ 浪来表示，调整浪也可以划分成三个小浪，通常用Ａ 浪、Ｂ浪、Ｃ浪表示。 • 在上述八个波浪（五上三落）完毕之后，一个循环即 告完成，走势将进入下一个八波浪循环； • 时间的长短不会改变波浪的形态，因为市场仍会依照 其基本型态发展。波浪可以拉长，也可以缩细，但其 基本型态永恒不变。 8-2 3.2 波浪的形态-浪一 • 几乎半数以上的第１浪，是属于营造底部型态 的第一部分，第１浪是循环的开始，由于这段 行情的上升出现在空头市场跌势后的反弹和反 转，买方力量并不强大，加上空头继续存在卖 压，因此，在此类第１浪上升之后出现第２浪 调整回落时，其回档的幅度往往很深； • 另外半数的第１浪，出现在长期盘整完成之 后，在这类第１浪中，其行情上升幅度较大， 经验看来，第１浪的涨幅通常是５浪中最短的 行情。 8-3 3.3 波浪的形态-浪二 • 这一浪是下跌浪，由于市场人士误以为熊市尚未 结束，其调整下跌的幅度相当大，(几乎吃掉第 １浪的升幅）； • 当行情在此浪中跌至接近（但不低于）底部（第 １浪起点）时，市场出现惜售心理，抛售压力逐 渐衰竭，成交量也逐渐缩小时，第２浪调整才会 宣告结束，在此浪中经常出现图表中的转向型 态，如头底、双底等。 8-4 3.4 波浪理论-浪三 • 第３浪的涨势往往是最大，最有爆发力的上升 浪，这段行情持续的时间与幅度，经常是最长的; • 市场投资者信心恢复，成交量大幅上升，常出现 传统图表中的突破讯号，例如裂口跳升等，这段 行情走势非常激烈，一些图形上的关卡，非常轻 易地被穿破，尤其在突破第１浪的高点时，是最 强烈的买进讯号，由于第３浪涨势激烈，经常出 现”延长波浪”的现象。 8-5 3.5 波浪理论-浪四 • 第４浪是行情大幅劲升后调整浪，通常以较复杂 的型态出现，经常出现”倾斜三角形”的走势； • 第４浪的底点不会低于第１浪的顶点。 8-6 3.5 波浪理论-浪五 • 在股市中第５浪的涨势通常小于第３浪，且经常 出现失败的情况； • 在第５浪中，二，三类股票通常是市场内的主导 力量，其涨幅常常大于一类股（绩优蓝筹股、大 型股），即投资人士常说的”鸡犬升天”，此期 市场情绪表现相当乐观