第七讲-微观层面分析.pptVIP

2008年2月 第七讲 微观层面分析 第一节 上市公司素质分析 第一节 上市公司素质分析 第一节 上市公司素质分析 主营业务是否突出？ 主营业务是否具有清晰的盈利模式？ 主营业务的盈利模式能否保证其长久的竞争优势？ 其主导产品的利润率如何？ 主导产品与其他产品的利润相关性如何？ 主导产品的盈利持久性如何？ 第一节 上市公司素质分析 第一节 上市公司素质分析 第一节 上市公司素质分析 第一节 上市公司素质分析 第一节 上市公司素质分析 第二节 上市公司财务分析 一、如何阅读上市公司的财务报表 二、基于资产负债表的资产管理分析 三、基于损益表的经营效益分析 四、基于现金流量表的现金流分析 第二节 上市公司财务分析 一、如何阅读上市公司的财务报表 1、上市公司报表的内容： 例：中国联通2009年年度报告 第二节 上市公司财务分析 一、如何阅读上市公司的财务报表 2、对于会计数据的分析包括两类： 第一类：辨别虚假的会计数据，这包括各种通过操纵财务报表来粉饰或者故意低估上市公司业绩的行为。 第二节 上市公司财务分析 第二类：由于会计数据是按照会计原则进行整理的，在诸多方面并不能真实反映金融学意义上的财务情况。需要根据会计学和金融学对公司行为的不同理解，将会计数据调整成金融数据并进行基于金融数据的公司分析。 这一技能反映了金融分析人员阅读上市公司定期报表（季报、半年报和年报）的能力、实地调研以及与上市公司沟通的能力。是应该掌握的必要技能。 第二节 上市公司财务分析 二、基于资产负债表的资产管理分析 第二节 上市公司财务分析 三、基于损益表的经营效益分析 第二节 上市公司财务分析 四、基于现金流量表的现金流分析 * 证券投资分析 * 证券投资分析 第一节 上市公司素质分析 第二节 上市公司财务分析 上市公司素质 上市公司各要素的质量及其相互结合的本质特征，它是决定上市公司生产经营活动所必须具备的基本要素的有机结合所产生的整体功能。 从这个定义可以看出，上市公司素质是一个质的概念而不是量的概念，因此看上市公司不能只看其规模，而是要注重其内在质量。同时上市公司素质也是一个整体的概念，在分析上市公司素质时，不仅要分析上市公司各个部分的质量，更要注重各个要素之间的内在联系和相互整合。 上市公司 素质 业务素质 行业素质 人才素质 技术素质 管理素质 关注公司的主营业务和主导产品 一、上市公司的业务素质 评价主营业务优劣的标准： （一）企业的经营方式: 多元经营: 优点：风险分散 缺点：经营缺乏针对性，主业不清，形不成拳头产品和知名品牌，影响公司盈利增长 单一经营： 优点：若技术或其他方面具有垄断性，易占有较大市场份额，盈利丰厚，品牌增强公司综合实力。 缺点：风险集中 （二）主营业务的盈利能力和主营业务利润占净利润的比（优秀企业要达到70%以上） （三）主营业务规模的扩展情况 主营业务收入增长；主营利润的增长与主营收入的增长是否同步 二、上市公司行业素质 判断上市公司行业地位应主要从以下几方面入手： 一是要看该公司产品的市场占有率是否居行业前列； 二是要看该公司产品销售增长率在本行业是否处于领先地位； 三是要看该公司在行业内是否保持着技术领先地位。 关注上市公司的行业地位 三、上市公司人才素质 对上市公司人才素质进行分析： 首先要考察企业管理者的素质； 其次要看员工的素质。 第一节 上市公司素质分析 四、上市公司技术素质 分析一家上市公司产品开发、技术创新能力可以从以下几方面入手： 人力资源状况 研究机构的设置状况 研发费用 新产品开发、试制情况 关注上市公司的产品开发与技术创新能力 五、上市公司管理素质 除了重点关注上市公司的战略目标、企业文化之外，还要关注以下方面： 1、管理理念 2、管理方法与管理系统的科学性 3、计划、决策水平 4、组织、协调水平 重点关注上市公司的战略目标、企业文化 * *