毕业设计（论文）《VaR方法及其在我国股票市场中的应用》.docVIP

l PAGE 1 方法及其在我国股票市场中的应用 （南开大学数学科学学院 天津 300071，安徽大学数学科学学院 合肥 230601） 摘 要：当前，金融业主导着国民经济的发展。然而,层出不穷的金融创新技术引入了巨大的风险。因此，如何做好金融风险管理的问题亟待解决。金融风险管理是现代金融学研究的核心，而金融风险的度量方法成为近年来的研究热点。本文介绍了目前最常用的金融风险管理工具——“方法”,选择计算方法中最为简便易行的“方差—协方差法”，以中国股票市场8种上证指数为样本做实证分析，假设各指数日对数收益率服从正态分布，得出关于中国股票市场市场风险的相关结论。总结了方法的优缺点以及分析方法对于我国股票市场风险度量所起的作用，并针对其在在金融风险管理中存在的问题提出改进策略。 关键词：金融风险管理;;方差—协方差;正态分布 Method and Applications to Chinese Stock Markets Shi Tianyuan, Wang Min (Department of Mathematics, Nankai University, Tianjin 300071; Department of Mathematics, Anhui University, Hefei 230601 ) Abstract: Finance has been playing an important role in the national economy. However, various creative technologies bring about huge risks. As a result, it is necessary to manipulate financial risks well. The financial risk management is the core of researches on contemporary finance. In this paper, we first introduce the most useful tool for financial risk management—“method”, along with its basic principles and calculation methods. Then, among the different approaches we apply the comparatively practical “Variance-Covariance method” to 8 Shanghai security indexes with the assumption that their returns obey the law of normal distribution and get some conclusions. Finally, we analyze the advantages and disadvantages of , as well as its positive effect in managing the financial risks of Chinese stock markets. Meanwhile, we refer to some strategies for improvements aiming at the existing problems of Chinese stock markets. Keywords: financial risk management; ; Variance - Covariance; normal distribution 1 引言 近年来，股票市场，作为最活跃的金融市场之一，成为学术界、决策部门乃至全国人民津津乐道的话题。经过22年的发展，我国股票市场不断成长，正逐渐走向成熟和完善。截至2011年底，我国沪深两市已由最初的13家上市公司（即上海的老8股和深圳的老5股），约103亿元市值，发展到2381 家上市公司（其中沪市有928家，深市有1453家），约164921亿元市值。2011年我国国内生产总值（GDP）为471564亿元，因此，2011年我国股市总市值占到了GDP的34.97%。可以看出，我国股票市场在国民经济中已占有十分重要的地位。总体上看，一方面，我国股票指数保持着上升的趋势，这与我国国民经济的发展是相符合的。另一方面，由于我国股票市场与国外股票市场相比，建立时间过短，处于发展初期仍存在许多问题，例如：信息披露不及时、不完全，证券监管不够严格，政府干预较多，上市公司质量不高，股市参与者中散户占相当大的比重，他们缺乏有效的信