交大《财务管理》第3章-财务分析2.pptVIP

原因分析： 资产报酬率不仅与销售净利率有关，而且与资产周转率有关，二者相互依赖。由于该公司产品具有比较明显的季节性，旺季时（夏季）销售收入大幅增加，资产周转率提高，从而使资产净利率相应提高。 而销售利润率受销售季节影响小, 虽然销售数量减少, 但价格变化不大。 问题五：该企业筹资、投资 应注意什么问题？ 通过公司的各项财务数据和财务指标不仅能分析公司的生产经营状况，还可以发现其在筹资和投资方面的特点，找出其中的问题。 公司在筹资方面要注意的问题： 东方公司全年各月的流动比率平均为2.1， 速动比率平均是0.98 1、说明该公司财务比较稳健 2、也暴露出一定的问题 由于该公司产品销售旺季时资产净利率和销售净利率 都很高，所以可适当增加负债比例，充分发挥财务杠 杆的作用。 公司应采取的筹资方式： 该公司生产经营性质为周期性的, 所以应依靠短期融资来解决生产高峰期间资金短缺问题。 假设公司不能从银行融通到短期资金，则应考虑股权融资，但会稀释每股净收益。 也可向银行申请长期资金贷款，增加固定资产投资，于旺季时扩大生产规模, 赚取更多收益。 银行短期借款，相对来讲成本较低, 所以应以银行短期借款为主要筹资渠道。 公司在投资方面要注意的问题： 1、在投资项目的选择上，注意投资品种结构问题以及多元化问题，同时要注意新产品的季节性差异，最好与现有产品形成季节性互补，以弥补本产品淡季资产周转率低的不足和资产净利率低的问题。产品多元化也有利于降低单一产品的现金流风险。 2. 投资收益问题:?要注意投资收益是否有对应的现金流入以及收益的实现状况。 特别提示： 在实践中，分析一个企业的筹资和投资决策时，要注意的问题很多，应特别注意多种因素综合考虑，不仅包括财务信息，还要注重非财务信息。 第4节 财务综合分析 本节要点： 一、财务比率综合评分法 二、杜邦分析法 1、杜邦财务分析体系 2、杜邦分析体系的系统图 3、杜邦分析体系的特点 4、杜邦分析体系的作用 5、杜邦财务分析的优缺点 一、财务比率综合评分法 1.财务比率综合评分法的含义 通过对选定的几项财务比率进行评分，然后计算出综合得分，并据此评价企业的综合财务状况的方法。 2.财务比率综合评分法的程序 选定评价财务状况的财务比率； 确定财务比率标准评分值； 确定财务比率评分值的上下限； 确定财务比率的标准值； 计算关系比率； 计算各项财务比率的实际得分。 例：财务比率综合评分表 是由美国杜邦公司创造并最先采用的一种综合分析方法。它是根据各财务指标之间的数学关系，来分析公司权益报酬率变化的原因。杜邦分析表采用金字塔形结构，简洁明了地表达了各财务指标的勾稽关系。 二、杜邦财务分析法 1、杜邦财务分析法的概念—— 权益报酬率 资产报酬率 权益乘数 销售净利率 总资产周转率 销售净利 销售收入 销售收入 总资产 总资产 股东权益 2、杜邦财务分析法系统图： 几个重要的等式关系： 股东权益报酬率=资产净利率×权益乘数 资产净利率=销售净利率×总资产周转率 销售净利率=净利润÷销售收入 总资产周转率=销售收入÷资产平均总额 权益报酬率——是衡量企业经营效益的综合指标； 将效益与效率有机地结合起来，从而将单个的、 分散的财务指标贯穿为一个整体； 对每一个业务人员来讲，头脑中的财务指标概 念也必须成为一个有机整体。 3、杜邦分析体系的特点 解释指标变动的原因和趋势，为采取措施指明方向。 通过与本行业平均指标或同类企业对比，有助于解释变动的趋势。 　　 4、杜邦分析体系的作用 5、杜邦财务分析法的优缺点 可以揭示出企业各项财务指标间的结构关系， 查明各项主要指标变动的影响因素； 可以为决策者优化经营理财状况，提高企业经营效益提供了思路。 只是一种分解财务比率的方法， 而不是另外建立新的财务指标； 只能“诊断病因”，不能“治疗病情”。 缺点： 优点： 扩展资源：读万卷书 行万里路 阅人无数收看视频:《激荡三十年》 第23集  本次课到这里，谢谢大家的配合！ 第3章 财务分析 本章主要问题 第1节 财务分析基础 第2节 财务能力分析 第3节 财务趋势分析 第4节 财务综合分析 第3节 财务趋势分析 一、比较财务报表 比较资产负债表分析 比较利润表分析 二、比较百分比财务报表 三、比较财务比率 四、图解法 本节要点： 例1：比较资产负债表 例2：比较利润表 例3：比较财务比率 例4：图解法——销售净利率