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CEO对董事会的影 响 力与上市公司违规犯罪
2016 1 No. 1，2016
年第 期
( 427 ) General No. 427
总第 期
CEO 对董事会的影响力与
上市公司违规犯罪
陆 瑶 李 茶
( ， 100084 ; ， 48109)
清华大学经济管理学院 北京 密歇根大学罗斯商学院 美国密歇根
: 1999 2012 A ， CEO
摘 要 本文通过分析 年至 年所有 股上市公司的数据 研究了 对董事
。 ，CEO ，
会的影响力对公司违规犯罪行为的影响 回归结果显示 对董事会的影响力增加时 公
。 CEO ，
司违规的可能性增加 在解决了 对董事会的影响力变量可能存在的内生性问题之后
。 ， ， ，CEO
该结论仍旧稳健 此外 本文还发现 公司所在地人与人之间信任程度越高 对董事会
; ， 。 ，
的影响力对公司违规倾向的影响越弱 而所在地的风险偏好越高 这一影响则越强 最后 本
文研究了CEO 对董事会的影响力影响公司违规行为的一个潜在渠道——— 阻碍和延长稽查时
。 ， ， 、
间 本文的研究表明 作为重要的软性公司治理机制 上市公司 监察机构和投资者需对
CEO 对董事会的影响力给予重视。
: ; ;CEO ;
关键词 企业违规 犯罪稽查 权力 董事会独立性
JEL 分类号:G30 ，K20 文献标识码:A 文章编号:1002 － 7246 (2016)01 － 0176 － 16
、
一 引 言
， 。
董事会作为监督公司管理层行为的重要机构 其独立性和有效性近来一直受到质疑
“ ” ， “ ”、“ ” ，
而在 人情文化 盛行的中国 人们更是用 人情董事 花瓶董事 等词汇 来表达对董
。20 12 ，
事会有效发挥职权的质疑 年初 南纺股份由于涉嫌违反证券法律法规被立案调
; 5 ， ， 。 ，
查 同年 月 南纺股份因连续亏损预警退市 受到广泛的关注 引发舆论哗然的是 南纺
，
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