我国ETF与标的指数的关联性分析.pdfVIP

第1章引言 1．1概述 1．1．1背景介绍 ETF全称Exchange—TradedFunds，为交易型开放式指数基金，是指经依法 募集、投资特定证券指数所对应组合证券的开放式基金。它主要采用完全复制法， 完全按照标的指数的成分股构成及相应权重构建基金资产组合，并根据标的指数 成分股及其权重的变动进行相应调整。作为一种在交易所上市交易的开放式证券 投资基金产品，ETF集合了封闭式与开放式基会的双重优势，投资者既可以一篮 子股票在一级市场向券商申购或赎回基会份额，同时又可像封闭式基金一样在二 级市场上按市场价格交易买卖ETF份额，其交易手续与股票完全相同。根据有效 市场理论，投资组合的长期回报在有效市场中很难超越大盘指数，ETF的出现满 足了投资者希望能够以简单便利的方式获得与大盘相同收益的愿望。 随着1993年1月全球第一支ETF叫PDR‘在美交所上市以来，作为重要的 衍生品标的和产品创新基石，ETF在最近十几年发展迅速，逐渐成为市场新宠， 并为投资者所广泛关注。金融创新的不断演化，使得ETF也不单单限于被动管理 的指数型。ETF除根据投资地区(地区、国家、区域、全球)、资产类别(股票、 债券、混合)、基金市值(大、中、小)、投资风格(成长、价值、稳健)有所区 分外，还有基于衍生工具的ETF2，实物型ETF3、商品型ETF、放空型ETF和主动 管理型ETP。 中国ETF的初步设想始于2001年。在市场各方的努力下，上交所于2005 年2月推出了国内市场首支ETF产品——上证50ETF。经过4年多的发展，至 2009年12月初，国内ETF产品已有8支5，其中已上市交易6支，已发行但尚 未挂牌产品2支，资产规模超过220亿元，日均交易额近20亿元。国内ETF市 场从资产规模上看是继同本和香港之后亚洲第三大ETF市场；从交易规模上看 位列亚洲排名第～，并已进入全球前lO名。 ‘SPDR又称标普存托凭证，其以标普500为标的指数 2如领先(Lyxor)所发行的ETF 3如美国的加州养老基金(CaIPers) ‘如PowerSharesActiveA1 p}Ia PqZ) Multi-Cap(NYSE 年12月29日发行)中万巴黎沪深300价值指数(310398，2010年2月ll口发行)． 表1国内ETF产品一览表 固内ETF产品‘览表 ETF名称 上市同期 标的指数 交易市场 基金规模(亿) 2005—2—23 54．35 华夏l二证50ETF 上证50 卜证所 OOETF 2006-4-24 51．58 易方达深证I 深证100深交所 f#安上证180ETF 2006—5—18 10．73 I上证180I上证所I 2006-9-5 39．66 华夏中小板股票ETF 中小板 深交所 2007—1—18 22．23 友邦华泰上证红利ETF 卜证红利 上iIF所 2009-10-27 45．34 工银上证央企ETF 上证央企 上证所 2009—09—25180治理 交银}二证180公司治理ETF l：证所 2009-12