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第三章 不确定性分析 教学目的：了解不确定性分析的不确定性和风 险的原因和相关计算方法。掌握不确定性分析中盈亏平衡分析的基本原理和敏感性分析的计算方法，了解概率分析和模拟仿真的方法。 教学难点：不确定性分析的基本方法包括盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析 教学重点：不确定性分析的基本方法包括盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析 3.1 风险与不确定性 不确定性和风险各方案技术经济变量(如投资、成本、产量、价格等)，受政治、文化、社会因素，经济环境，资源与市场条件，技术发展情况等因素的影响，而这些因素是随着时间、地点、条件改变而不断变化的，这些不确定性因素在未来的变化就构成了项目决策过程的不确定性。同时项目经济评价所采用的数据一般都带有不确定性，加上主观预测能力的局限性，对这些技术经济变量的估算与预测不可避免地会有误差，从而使投资方案经济效果的预期值与实际值可能会出现偏差。这种情况通称为工程项目的风险与不确定性。 产生不确定性与风险的原因主要有主观和客观两个方面。 主观原因 (1)信息的不完全性与不充分性。 (2)人的有限理性等。 客观原因 (1)市场供求变化的影响。 (2) 技术变化的影响。 (3) 经济环境变化的影响。 (4) 社会、政策、法律、文化等方面的影 响。 (5) 自然条件和资源方面的影响等。 工程项目风险分析就是分析工程项目在其环境中的寿命期内自然存在导致经济损失的变化。 工程项目不确定性分析就是对项目风险大小的分析，即分析工程项目在其存在的时空内自然存在的导致经济损失之变化的可能性及其变化程度。 通过分析方案各个技术经济变量(不确定性因素)的变化对投资方案经济效益的影响(还应进一步研究外部条件变化如何影响这些变量)，分析投资方案对各种不确定性因素变化的承受能力，进一步确认项目在财务和经济上的可靠性，这个过程称为风险与不确定性分析。这一步骤作为工程项目财务分析与国民经济分析的必要补充，有助于加强项目风险管理与控制，避免在变化面前束手无策。同时，在风险与不确定性分析基础上做出的决策，可在一定程度上避免决策失误导致的巨大损失，有助于决策的科学化。 不确定性分析是研究技术方案中主要不确定性因素对经济效益影响的一种方法。 不确定性分析的基本方法包括盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析。盈亏平衡分析只用于财务分析，敏感性分析和概率分析可同时用于财务分析和国民经济分析。 3.2 盈亏平衡分析 盈亏平衡是指当年的销售收入扣除销售税金及附加后等于其总成本费用，在这种情况下， 项目的经营结果既无盈利又无亏损。 盈亏平衡分析是通过计算盈亏平衡点BEP(Break-Even Point)处的产量或生产能力利用率，分析拟建项目成本与收益的平衡关系，判断拟建项目适应市场变化的能力和风险大小的一种分析方法。它对成本、收入、产量之间的关系提供直观的描述，所以，盈亏平衡分析也称量本利分析。 盈亏平衡点是项目盈利与亏损的分界点，它标志着项目不盈不亏的生产经营临界水平，盈亏平衡分析就是要找出项目方案的盈亏平衡 点。一般来说，对工程项目的生产能力而言，盈亏平衡点越低，项目盈利的可能性越大，对不确定性因素变化所带来的风险的承受能力就越强，获利能力越大。 按成本、销售收入和产量之间是否成线性关系可分为线性盈亏平衡分析和非线性盈亏平衡分析。 3.2.1 线性盈亏平衡分析 线性盈亏平衡分析一般基于以下 3 个假设条件来进行。 (1) 产品的产量与销售量是一致的。 (2) 单位产品的价格保持不变。 (3) 成本分为可变成本与固定成本，其中可变成本与产量成正比，固定成本与产量无关，保持不变。 销售收入TR(Q) = pQ (p为单位产品售价;Q为销量（变量）) 总成本费用TC(Q) = F + VQ （ v为单位产品的变动成本； F为总固定成本；Q为产量） 当产量等于销量，则利润（忽略其它因素） ?(Q)=TR(Q)-TC(Q) = PQ–(F + vQ) 在产量为 Q* 时，?(Q*) = 0 ? PQ* – (F + vQ*) = 0 ? Q* = F / ( p – v ) 销售收入线与总成本线的交点称为盈亏平衡点（BEP: Break Even Point），也就是项目盈利和亏损的临界点。若项目的年设计生 产能力为Qc，则盈亏平衡点处的生产能力负荷率为： 根据国外经验，当 E* 70