招商-建材、建筑行业定期分析报告之水泥价格，基建资金增量.pdf

证券研究报告 | 行业定期报告 原材料 | 建材 推荐 （维持） 水泥价格短期下滑，基建资金增量带动需求 2019 年06 月23 日 建材、建筑行业定期报告 上证指数 3002 ❑ 水泥行业：受天气影响，价格小幅度震荡回落。本周全国水泥市场价格环比 行业规模 回落0.6%。价格下跌区域主要集中在上海、浙江、江西和山东等地，幅度10-30 占比% 元/吨。6 月中下旬，受淡季因素影响，国内水泥市场需求整体偏弱，企业出 股票家数（只） 85 2.3 量普遍在 7-8 成水平。从库容指标来看，全国水泥库容比略有回升，上周为 总市值 （亿元） 7242 1.4 59.31%。长期来看需求端，受贸易摩擦影响，国内经济增长承压，基建投资 流通市值（亿元） 6394 1.5 加快预期再起，有望支撑水泥价格下行幅度放缓，短期因为进入传统淡季与 雨季，施工进度会放缓，预计水泥价格小幅度震荡回落。建议重点关注国内 行业指数 水泥龙头企业海螺水泥与华新水泥。 % 1m 6m 12m 绝对表现 5.0 23.1 7.5 ❑ 玻璃行业：市场热度维持，企业出库情况较好。本周全国白玻均价1510 元， 相对表现 0.4 -3.4 0.8 环比上周上涨8 元。从产能角度来看，周末浮法玻璃产能利用率为69.51%， (%) 建材 沪深300 与上周持平；在产玻璃产能94020 万重箱，与上周持平。从库存角度来看， 30 20 周末行业库存4214 万重箱，环比上周减少140 万重箱，库存天数16.85 天， 10 环比上周减少0.55 天。本周以来玻璃现货市场总体维持上周良好的态势，玻 0 璃生产企业出库较好，部分地区生产企业库存继续下降，同时市场价格也有 -10 一定幅度的回涨。我们认为玻璃库存仍处于去化周期，玻璃价格上涨承压； -20 原片企业库存压力较大，玻璃价格仍将弱势整理。 -30 Jun-18 Oct-18 Jan-19 May-19 ❑ 玻纤行业：成交略显松动，价格小幅度回落。本周国内玻璃纤维市场延续弱 资料来源：贝格数据、招商证券 势运行态势，整体成交偏淡。国内玻璃纤维市场弱势运行周内受市场供需影 相关报告 响，部分池窑企业实际成交价格进一步下调但受到贸易摩擦影响，现阶段国 1、《建材、建筑行业定期报告—逆周 内无碱粗纱产能增速变动不大。池窑电子纱市场行情无较大起色，当前主流 期调节力度加强，关注下游需求预期 厂家报价仍维持暂稳状态，后市仍有调价预期预计电子纱市场价格短期暂无 变化》2019-06-16 较大调整，长线市场价格小幅下行风险仍较大。此外用于新能源汽车、轻量 2、《建材与建筑行业2019 年中期投 资策略—云开方见日，潮尽炉峰出》 化领域的热塑性玻纤，预计未来 2 年景气度能持续，国内风电装机回暖，风 2019-06-15 电用纱将受益。两者在泰玻的产品中占比预计达到50%-60%。重点推荐关注 3、《沙河企业集中停产及玻璃行业大 中国巨石与中材科技。 涨点评—区域性环保政策加码，玻璃 价格短期有望上涨》2019-06-12 ❑ 建筑行业：本周国内专家提出下半年提高地方政府债券发行额度的与全国预 算年中调整的可能性，基建投资在逆周期调节的重要性再次强调，我们认为 在国内政策