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第二章 现金流量与资金时间价值 0 1 2 n-1 n A 0 1 2 n-1 n P 1 2 n n－1 0 A（等额年值） 1 2 n n－1 0 P（现值） 2）等额支付现值公式 现金流量模型： 等额年值A与现值P之间的换算 第二章 现金流量与资金时间价值 2）等额支付现值公式 如果对某技术方案投资金额P，预计在未来的n年内，投资人可以在每年年末获得相同数额的收益A ，设折现率为i，问P是多少？ 称为等额支付现值系数，记为 0 1 2 n-1 n 第二章 现金流量与资金时间价值 2）等额支付现值公式 例：某人贷款买房，预计他每年能还贷2万元，打算15年还清，假设银行的按揭年利率为5%，其现在最多能贷款多少？ 第二章 现金流量与资金时间价值 3）等额分付资金回收计算公式 已知一个技术方案或投资项目期初投资额为P，设收益率为i，求在n年内每年年末可以回收的等额资金A 。 称为等额支付资本回收系数，记为 0 1 2 n-1 n 第二章 现金流量与资金时间价值 3）等额分付资金回收计算公式 例：某投资人投资20万元从事出租车运营，希望在5年内等额收回全部投资，若折现率为15%，问每年至少应收入多少？ 第二章 现金流量与资金时间价值 4）等额支付偿债基金公式 已知F ，设利率为i，求n年中每年年末需要支付的等额金额A 。 1 2 n n－1 0 A(未知) F(已知) 称为等额支付偿债基金系数，记为 第二章 现金流量与资金时间价值 4）等额支付偿债基金公式 例:某厂欲积累一笔福利基金，用于3年后建造职工俱乐部。此项投资总额为200万元，设利率为5%，问每年末至少要存多少钱？ 第二章 现金流量与资金时间价值 4）等额支付偿债基金公式 之间的关系为： 第二章 现金流量与资金时间价值 4）等额支付偿债基金公式 “等额支付”的特点: 在计算期内 1）每期支付是大小相等、方向相同的现金流,用年值A表示； 2）支付间隔相同，通常为1年； 3）每次支付均在每年年末。 A 0 1 2 n-1 n A 0 1 2 n-1 n 疑似! 注 意： 第二章 现金流量与资金时间价值 疑似等额支付的计算 例:某大学生贷款读书，每年初需从银行贷款6,000元，年利率为4%，4年后毕业时共计欠银行本利和为多少？ 第二章 现金流量与资金时间价值 等值计算公式小结 P F A 0 1 2 3 4 5 6 7 …… n …… 基本公式相互关系示意图 小结：复利系数之间的关系 (F/P,i,n) 与(P/F,i,n)互为倒数 (F/A,i,n) 与 (A/F,i,n)互为倒数 (P/A,i,n) 与 (A/P,i,n)互为倒数 推导 第二章 现金流量与资金时间价值 掌握六个基本公式应注意的问题 （attention） （１）方案的初始投资P ，假定发生在方案的寿命期初，即“零点”处；方案的经常性支出假定发生在计息期末。 （２）P是在当前年度开始发生（零时点）,F 在当前以后第n年年末发生，A是在考察期间各年年末发生。注意其相对位置的关系（在时间轴上的平移） 。 （３）充分利用现金流量图。基本工具。 （4）理清公式的来龙去脉，灵活运用。 第二章 现金流量与资金时间价值 综合例题1 【例】某项目建设期为2年，建设期内每年年初分别贷款600万元和900万元，年利率为10％。若在运营期前5年内于每年年末等额偿还贷款本利，则每年应偿还（??? ）万元。　　 A.343.20??? B.395.70??? C.411.52??? D.452.68 求解本题的前提是正确绘制现金流量图和灵活运用公式 3 A＝？ 0 1 2 4 600 建设期 5 6 7 运营期 900 第二章 现金流量与资金时间价值 5）等差系列现金流量 如果每年现金流量的增加额或减少额都相等，则称之为定差（或等差）系列现金流量。包括现值公式、等差