电信公司财务分析.pptVIP

中国电信公司资产负债表分析 资产构成基本情况分析表 资本结构分析表 中国电信公司利润表分析 利润表 利润构成分析表 主营业务收入分析 营业利润分析 电信公司净资产收益率计算表 电信公司历年净资产收益率（％）： 净资产收益率分解指标计算表  单位：百万 总资产收益率计算表 单位：百万 分析：总资产收益率是站在企业总体资产利用效率的角度上来衡量企业的盈利能力的，是对企业分配和管理资源效益的基本衡量。该指标越高越好。 09-11年总资产收益率上升表明资产利用效果越好，整个企业的活力能力越强，经营管理水平越高。 电信公司有关资料及销售净利率的计算表 单位：百万 电信公司毛利率计算表 电信公司净利润率计算表 偿债能力分析 短期偿债能力分析 营运资金 流动比率 速动比率 现金比率 经营现金流量与流动负债之比 电信公司营运资金计算表 营运资金占总资产比重 流动比率计算表 速动比率计算表 现金比率计算表 公司经营现金流量与流动负债之比计算表  长期偿债能力 利息保障倍数 资产负债率 产权比率 有形净值债务比率 经营现金流量与债务总额之比 电信公司利息保障倍数计算表 单位：百万元 资产负债率计算表 产权比率计算表 有形净值债务比率计算表 经营现金流量与债务总额之比 中国电信公司杜邦分析 中国电信公司杜邦体系分析 该公司的权益净利率在2007年至2010年间呈一度上升趋势，从2007年的0.023%增加至2011年的0.066%。 权益净利率＝资产净利率×权益乘数 　　2007年0.023%=0.018% * 1.29 　　2008年0.045%=0.022% * 2.06 2009年0.051%=0.026% * 1.92 2010年0.066%=0.038% * 1.75 2011年0.028%=0.017% * 1.62 　　经过分解表明，权益净利率的改变是由于资本结构的改变（权益乘数改变），同时资产利用和成本控制出现变动（资产净利率也有改变）。中国电信的盈利能力还是比较高的。那么，我们继续对资产净利率进行分解： 资产净利率＝销售净利率×总资产周转率 　　2007年0.018%=1.85% * 0.010 　　2008年0.022%=3.56% * 0.006 2009年0.026%=3.46% * 0.008 2010年0.038%=3.75% * 0.010 2011年0.017%=1.57% * 0.011 资产周转率偏低。这个一方面是由于电信业需要基础设施，固定资产投入比较大，资产的基数较大;另一方面是由于中国电信进行了一系列的资产运作和收购活动，公司大量购并之后，内部的整合也需要一定时间。但是相信随着电信公司进一步调整资本性支出，挖掘现有网路潜力，优化资源配置，提高投资效率，可以进一步提高中国电信的总资产周转率，从而提高企业利润。 通过分解可以看出2007年和2010年.2011年的总资产周转率有所提高，说明资产的利用得到了比较好的控制，2010和2011年显示出比2008和2009年较好的效果，表明该公司利用其总资产产生销售收入的效率在增加。总资产周转率提高的同时销售净利率的减少阻碍了资产净利率的增加，我们接着对销售净利率进行分解： 　　销售净利率＝净利润÷销售收入 　　2007年1.85%=45.72 / 2468.6 　　2008年3.56%=63.36 / 2706.06 2009年3.46%=111.09 / 3211.04 2010年3.75%=151.22 / 4027.88 2011年1.57%=70.73 / 4519.08 该公司2011年进一步小幅度提高了销售收入，从2010年的4027.88百万元增加到2011年的4519.08百万元，2011年比2010年增长12.20%；但是净利润的却大幅度的下降，净利2011年比2010年降低了80.49百万元（70.73-151.22），降低了53.23%（小灵通业务的萎缩和一次性安装费用的截止）。但是净利润下降幅度远高于销售收入的增长速度，所以销售净利率大幅下降。分析其原因是成本费用增多（为促进全业