期货运用与期货分类介绍.pptVIP

金融工程与计算 期货运用 股指期货，外汇期货，利率期货 外汇期货交易 概述 定价 外汇期货交易的基本应用 概述 定价 外汇期货交易的基本应用（一） 多头套期保值(举例) 远期、期货套期保值区别： 转移交割、同时交割 100%锁定、基本锁定（抵补效应） 保值中途不能退出、中途有可能退出从而导致保值中途夭折 交叉套期保值举例 外汇期货交易的基本应用（二） 跨市场套利 跨币种套利 跨月份套利 股价指数期货 概况 股价指数期货的定价 （以SP500为例） 概况 股指期货的产生 股指期货的内容 (我国拟推出的股指期货) 股指期货的现金结算方式 股价指数期货的定价 影响股指期货价值的因素 定价模型 套期保值 附例 股指期货的套利（一） 股指期货的套利（二） 股指期货的套利（三） 利率期货 预备知识 利率期货的种类 案例分析 注：中长期利率期货仅作介绍 债券凭证的种类 债券的净价交易与全价交易 回购协议 利率期货的种类 短期利率期货 （以美国短期国库券期货合约为例） 中长期利率期货 （以COBT的长期国债期货为例） 短期利率期货 合约规格 报价及交割方式 基本应用（一） 基本应用（二） 中长期利率期货 概述 理论期货价格与实际期货价格 基本应用 卖出套期保值 （一） 卖出套期保值 （二） 合约规格 报价 交割方式 理论上的定价 基本应用 与FRA比较 每个交割月份的第3个星期三之前两个工作日（交割月份的第三个星期三上午11点） 最后交易日 芝加哥时间上午7:20至下午2:00，到期合约在最后交易日上午10：00收盘。 交易时间 3月、6月、9月、12月 合约月份 无 日价格波动限制 1个基本点 （25美元 ） 最小变动单位 短期国库券期货合约代表一定数量的短期国库券，且规定每份合约代表的是面 值为1000000美元的3个月期美国国库券。 交易单位 报价：IMM指数报价。（如，IMM报价93.00，则R=7%，此时一份合约总值为：1000000*[1-7%*(90/360)]） 交割方式 ： 实物交割 对冲交割 套期保值： 国库券期货的多头套期保值 -15000美元 结 果 [(91.8-89.5)/0.01]*25*30 =172500美元(7.5%-10%)*90/360 = -187500美元 损 益 以91.8价格卖出30张3月份到期的国库券期货合约 收元 现价涨为92.5(7.5%) 2月15日 以89.5的价格买进30张3月期的国库券期货合约 1个月后，某投资者准备把3 千万美元投资于3个月期美国 国库券。现在的行情为：贴 现率（折现率）为10%，认为较适宜。 1月15日 期货市场 现货市场 日 期 国库券期货的空头套期保值 +150000美元 -150000美元 损 益 以92的价格买进100张9月到期的国库券期货合约,合约总值元 以92.4的价格卖出面值总额为1亿美元的3个月期国库券,共收取价元 8月8日 以92.6的价格卖出100张9月份到期的国库券期货合约,总值元 某券商持有2个月前购买的面值总额为1亿美元的3个月国库券（价格为93），支付价款982510000美元。 8月5日 期货市场 现货市场 日 期 概述 交割过程 理论价格 理论期货价格与实际期货价格 最便宜可交割债券 基本应用 据CBOT规定期货合约的卖方可以用于交割的债券的剩余期限只要不少于15年的美国长期公债券即可。具体而言：若该债券为不可提前赎回的债券则从期货合约的第一交割日至债券到期日，它必须有至少15年的剩余期限。 交割等级 口头喊价：US；电子交易：ZB 合约代码 口头喊价：芝加哥时间上午7：20到下午2：00，每周一到周五。 计算机自动对盘：下午场下午2：15至下午4：30，每周一至周四； 夜场下午6：00至次日凌晨5：00，每周日至周四交易； 日场上午5：30至下午2：00，每周一至周五。 交易时间 通过联帮记帐电子转帐系统进行 交割方法 交割月的最后工作日 最后交割日 交割月最后一个营业日之前的第七个工作日；交易日为交割月中的第一营业日与最后交易日间的任一营业日。 最后交易日 3月、6月、9月和12月 合约月份 前一交易日结算价的基础上的上下各3点，即3000美元。可以扩大到4.5点，即每份4500美元；交割月前两个工作日起取消价格涨跌幅限制。 每日价格 涨