6基金管理中的投资银行.pptVIP

第六章 投资银行的基金管理业务 2. 对冲基金的特点 （1）投资者的高风险承受能力； （2）采用私募方式筹集； ① 个人净资产达100万美元以上者； ② 净资产虽未达100万美元，但过去2年的所得超过20万美元且未来仍可继续延续者。 （3）投资活动的复杂性； 利用多种投资工具及策略进行对冲（如期货、放空、外汇及套利等）。 （4）投资效应的高风险性； （5）监管环境的相对宽松； （6）以绝对收益率为业绩目标； （7）管理人的收入与业绩挂钩； （8）对投资人的赎回有限制。 3. 对冲基金的操作技巧 （1）对全球经济分析 ① 对于全球性对冲基金而言，其投资范围并不限于某一个国家，经理人得分析世界各国的经济形势，研拟最适宜的资产配置策略。 ② 一般而言，一国的生产力（以GDP衡量）增长越快，其资产价格增长率越高，而GDP长期增长率的高低，则主要取决于该国长期投资增长率的高低。投资增长率高低，又主要受到其国内长期储蓄率高低的影响。即： 国内储蓄率越高——投资增长率提高——GDP增长率提高——资产价格长期看好。 ③ 政府的政策态度亦往往左右资本市场的长期走势，