必要报酬率与期望报酬率关系.docVIP

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2020-01-26 发布于广东
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必要报酬率与期望报酬率关系.doc

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必要报酬率与期望报酬率关系（1）“ 必要报酬率”指的是投资人根据投资风险要求得到的“最低报酬率”，也叫“要求收益率”，按照“ 必要报酬率”折现计算得出的是证券的“内在价值”，必要报酬率＝无风险收益率+贝他系数*（市场平均收益率- 无风险收益率）。（2）期望报酬率也叫预期报酬率，指的是根据投资额和可能获得的收益而预期获得的收益率，按照“期望报酬率”折现计算得出的是证券的“买价”。期望报酬率是根据预期的各种报酬率加权计算的（各期望报酬率*概率）或者依据预期的现金流量计算的(内含报酬率)。股利固定增长的股票，其预期报酬率可以通过固定增长股利模型计算，预期报酬率＝（下一期股利/股价）+增长率。（3）在资本市场有效的情况下，则证券的买价＝证券的内在价值，期望收益率＝必要收益率。