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ETP 年报
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2018 年04 月13 日 证券研究报告--ETP 年报
封基回归主动管理，工具创新精细化
2017 年ETP 产品年度报告
分析师：李真 [table_main] 华宝财经评论类模板
◎ 投资要点：
执业证书编号：S0890513110002
电话：021 产品篇：分级、定增监管升级，场内基金难创新
邮箱：lizhen@
2017 年分级基金规模、数量呈缩减态势。全年分级基金数量减少12 只，
规模缩减700 余亿，其中权益分级全年规模缩减33.30%，主要与下折、整
研究助理：张吉虎
体折价套利和子基金配对赎回套利等导致的子基金份额减少有关。整体折
电话：021
价环境下预计子基金份额减少趋势或难以逆转，另外受政策影响，分级产
邮箱：zhangjihu@
品的数量减少或将继续。
研究助理：杨思奇 严监管下，定增基金发行暂缓。2017 年全年仅成功发行了4 只定增基金，
电话：021 远低于2016 年，且全部成立于上半年，下半年至今无一只定增基金成立。
邮箱：yangsiqi@ 下半年，九泰锐兴、九泰锐信这两只定增基金募集失败。
ETF、LOF 继续覆盖细分领域。2017 年新成立26 只ETF、36 只LOF，
销售服务电话：
新发权益类ETP 主要跟踪细分热点主题指数，如房地产、有色金属、银行、
021
高端制造、人工智能等。
相关研究报告 市场篇：分级A 过山车，跨境产品收益可观
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1 《ETP：权益ETP 回调，油气 ETP 继续 分级 A ：定价轮换引发过山车行情。分级A 在 2017 年全年的表现以 5
上涨-ETP 日报》2018-04-12 月份为分界点，上演了明显的过山车行情：5 月之前配对转换价值支撑分级
2 《ETP：油气ETP 大幅上涨，周期类ETP A 价格上行，5 月之后分级A 配对转换价值趋弱、债性价值无优势且期权价
继续强势-ETP 日报》2018-04-11 值难现，多重利空因素导致分级A 走势持续下跌。
3 《ETP：周期类权益ETP 领涨，活跃分级
A 多数下跌-ETP 日报》2018-04-11 跨境 ETP：中概互联相关ETP 业绩领先。2017 年全年以香港和美国为
主要投资区域的相关权益 ETP 业绩表现最好，如交银中国互联 LOF
（164906）全年净收益49.25% ，2017 年1 月4 日成立的易方达中概互联
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