2017年ETP产品年度报告:封基回归主动管理,工具创新精细化.pdf

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[table_page] ETP 年报 [table_subject] 2018 年04 月13 日 证券研究报告--ETP 年报 封基回归主动管理,工具创新精细化 2017 年ETP 产品年度报告 分析师:李真 [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点: 执业证书编号:S0890513110002 电话:021 产品篇:分级、定增监管升级,场内基金难创新 邮箱:lizhen@ 2017 年分级基金规模、数量呈缩减态势。全年分级基金数量减少12 只, 规模缩减700 余亿,其中权益分级全年规模缩减33.30%,主要与下折、整 研究助理:张吉虎 体折价套利和子基金配对赎回套利等导致的子基金份额减少有关。整体折 电话:021 价环境下预计子基金份额减少趋势或难以逆转,另外受政策影响,分级产 邮箱:zhangjihu@ 品的数量减少或将继续。 研究助理:杨思奇 严监管下,定增基金发行暂缓。2017 年全年仅成功发行了4 只定增基金, 电话:021 远低于2016 年,且全部成立于上半年,下半年至今无一只定增基金成立。 邮箱:yangsiqi@ 下半年,九泰锐兴、九泰锐信这两只定增基金募集失败。 ETF、LOF 继续覆盖细分领域。2017 年新成立26 只ETF、36 只LOF, 销售服务电话: 新发权益类ETP 主要跟踪细分热点主题指数,如房地产、有色金属、银行、 021 高端制造、人工智能等。 相关研究报告 市场篇:分级A 过山车,跨境产品收益可观 [table_product] 1 《ETP:权益ETP 回调,油气 ETP 继续 分级 A :定价轮换引发过山车行情。分级A 在 2017 年全年的表现以 5 上涨-ETP 日报》2018-04-12 月份为分界点,上演了明显的过山车行情:5 月之前配对转换价值支撑分级 2 《ETP:油气ETP 大幅上涨,周期类ETP A 价格上行,5 月之后分级A 配对转换价值趋弱、债性价值无优势且期权价 继续强势-ETP 日报》2018-04-11 值难现,多重利空因素导致分级A 走势持续下跌。 3 《ETP:周期类权益ETP 领涨,活跃分级 A 多数下跌-ETP 日报》2018-04-11 跨境 ETP:中概互联相关ETP 业绩领先。2017 年全年以香港和美国为 主要投资区域的相关权益 ETP 业绩表现最好,如交银中国互联 LOF (164906)全年净收益49.25% ,2017 年1 月4 日成立的易方达中概互联

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