郑州商新品交易所菜籽期货合约跟规则设计(武汉培训0627).pptVIP

油菜籽期货合约及规则设计 菜籽—菜油—菜粕压榨链条关系图 100%菜籽 = 33—38%菜油 + 60%菜粕 菜籽—菜油—菜粕市场主体关系图 农民 贸易商 榨油厂 饲料厂 菜油期 货 菜籽期 货 菜粕期 货 间接利用 菜籽期货汇报内容 供给 流通 消费 品质 现货量 交割标准 交割方式 交割区域 现货 期货 政策 交割月份 风险 风控制度 目标 贴近现货 服务产业 风险可控 储存性 参与主体 关注点 现货特点 供给 品质 流通 消费 种植：相对分散 季节：一年2季 产量：1250万吨 进口：不能流通 标准：指标简单 检验：技术成熟 储存：水分要求高 差异：有地区差异 方式：汽车、包装 半径：省内流通 集中期：6-12月份 收购：托市政策 主体：榨油厂 规模：小、多、散 产能：4千万，过剩 开工：3-6个月 产量、商品量满足期货要求，交割区域要与现货一致 易于分级、检验，储存有难度，交割标准贴近现货，扩大可供交割量 流通季节性强，合约月份设计要考虑交割风险，严格风险控制 买方力量较强，要通过交割方式创新降低交割成本，方便卖方交割 风险点的考虑 1.1 菜籽现货：供给-种植 10月 9月 10月 5月 春菜籽（4月种植，9月底收获） 冬菜籽：长江流域。占比90%以上。 春菜籽：内蒙东部、青海等。占比7-10% 冬菜籽（10月底种植，次年5月收获） 4月 1.1 菜籽现货：供给-产量 数据来源：国家粮油信息中心 1.2 菜籽现货：品质 指标项目 等级 1 2 3 4 5 含油量（标准水分）/% ≥42.0 ≥40.0 ≥38.0 ≥36.0 ≥34.0 未熟粒/（%） ≤2.0 ≤6.0 ≤15.0 热损伤粒/（%） ≤0.5 ≤1.0 ≤2.0 生芽粒/（%） ≤2.0 生霉粒/（%） ≤2.0 杂质/（%） ≤3.0 水分（%） ≤8.0 色泽气味 正常 菜籽标准（GB/T 11762-2006）油菜籽以含油量定等，含油量低于5等的为等外油菜籽。 1.2 菜籽现货：品质——储存问题 农业部《油菜籽干燥与储藏技术规程》规定： 水分≤9%，可储藏5个月以上； 水分12%，不宜存放。 现货中： 水分9%以下适于较长期的保管， 水分10--12%只能作短期储存1--2个月。 水分12%以上，随时可发生发热、霉变、生芽，应尽快出晒或烘干。 1.3 菜籽现货：流通——区域及路径 收购政策。2008年国家首次出台了油菜籽托市收购政策。2009-2011年国家继续执行油菜籽托市收购政策，并不断提高托市收购价格（3700-3900-4600。 菜籽流通区域及路径示意图 1.3 菜籽现货：流通——季节 数据来源：国家粮油信息中心 春菜籽 冬菜籽 1.4 菜籽现货：消费 数据来源：国家粮油信息中心 菜籽加工企业区域分布 1.3 菜籽现货：消费 数据来源：国家粮油信息中心 期货合约设计主导思想 紧扣现货特点，找准制度定位 满足市场需求，完善避险链条 降低交割成本，促进期现结合 严控市场风险，促进功能发挥 以下内容仅供参考，具体规定以交易所发布为准。 主要内容 期货合约 交割标准 交割方式：仓单交割+车板交割 交割区域 风控制度 交割月份 流通季节性 交割标准 储存风险性 交割方式 参与便利性 交割区域 扩大交割量 风控制度 保持均衡性 期货设计 关注点 7、8、9、11、1、3 参照国标，合理设置质量指标及升贴水 降低交割门槛，车船板+仓单，放宽车船板交割质量要求 涵盖冬春菜籽主产区（基准区域：长江中下游区域） 严格持仓限制和保证金制度，交割月持仓500手 解决方案 1.郑州商品交易所油菜籽期货合约 交易品种 油菜籽（简称“菜籽”） 交易单位 10吨/手 报价单位 元(人民币)/吨 最小变动价位 1元/吨 每日价格波动限制 不超过上一交易日结算价±4%及《郑州商品交易所风险控制管理办法》相关规定 最低交易保证金 合约价值的5% 合约交割月份 7、8、9、11、1、3月 交易时间 每周一至周五（北京时间 法定节假日除外） 上午 9：00-11:30 下午 1：30-3：00 最后交易日 合约交割月份的第10个交易日 最后交割日 仓单交割：合约交割月份的第12个交易日 车板交割：合约交割月份的次月20日 交割品级 见《郑州商品交易所期货交割细则》 交割地点 交易所指定交割地点 交割方式 实物交割 交易代码 RS 上市交易所 郑州商品交易所 1.1交易单位：10吨/手 【说明】 目前菜籽运输方式主要为汽车，一般为10-30吨/车，每手10吨的交易单位，与大部分主流运输工具能够灵活匹配； 油菜规模化种植程度较低，菜籽生产、消费企业的规模相对较小，每手10吨的交易单位与油菜产业上下游的规模、特点相