波罗的海干散货运价指数波动性研究.doc

波罗的海干散货运价指数波动性研究 第34卷第3期 2011年9月 中国航海 NAVIGAT10NOFCHINA Vo1.34NO.3 Sep.2011 文章编号:1000—4653(2011)03—008405 波罗的海干散货运价指数波动性研究 杨华龙,刘金霞,范永辉 (大连海事大学交通运输管理学院,辽宁大连116026) 摘要:为把握国际干散货市场运价指数的波动特征,规避航运经营风险,建立基于广义的自回归条件异方差 (GARCH)的运价指数波动模型.选取四种船型的波罗的海干散货运价指数BCI,BPI,BHI,BSI作为研究的样本 数据.利用EVIEWS软件,通过分析样本数据的基本统计特征和ARCH效应检验等,对四种船型分别建立了 GARCH(1,1)模型.实例验证表明模型能很好地反映波罗的海干散货运价指数波动的敏感性和持续性规律:从而 可为航运经营提供决策支持. 关键词:交通运输经济学;干散货;运价指数;广义自回归条件异方差;模型;规律 中图分类号:U695.2;F550文献标志码:A StudyofVolatilityofBalticDryBulkFreightIndexBasedon GARCHModel YangHualong,LiuJinxia,FanYonghui (TransportationManagementCollege,DalianMaritimeUniversity,Dalian116026,China) Abstract:Avolatilitymodeloffreightindexisestablished,basedonGeneralAutoregressiveConditionalHereoske— dasticity(GARCH)modelinordertounderstandthecharacteristicsoffreightratefluctuationininternationalship— pingdry—bulkmarketand,evadeshippingoperationrisk.ThefreightindexesoffourBalticdry-bulkshipformsi.e. BCI,BPI,BSIandBHSIarechosenassampledataofthestudy.FourGARCH(1,1)modelsforthefourindexes areestablished.respectively.throughbasicstatisticalcharacteristicsanalysisofthesampledataandARCHeffect testbyusingEVIEWSsoftwareetc.ThevalidationresultsbyactualexamplesshowthattheGARCH(1,1)model couldreflectthesensitivityandpersistenceofBalticdry—bulkindexfluctuationsverywellSOastoprovideascientific decision-makingsupportforshippingoperation. Keywords:traffictransporteconomics;dry-bulk;freightindex;GARCH;model;law 波罗的海干散货运价指数是反映国际干散货航 运市场行情的晴雨表和风向标.近年来,由于受国 际政治,经济,社会,市场供需关系等因素的影响,波 罗的海干散货运价指数波动剧烈,其过山车式的 剧变令人瞠目结舌[1],给干散货航运企业的经营决 策带来巨大的困难.因此,分析研究波罗的海于散 货运价指数的波动性特征,对规避航运经营风险具 有重要的理论和现实意义.近年来,关于波罗的海 运价指数问题的研究日益受到国内外学者的高度关 注.Berg-Andreasse运用Dickey—Fuller检验的分 析方法对波罗的海干散货运价指数的市场走向给出 了分析_2].Veenstra和Franses(1995)[33,Manolis G.Kavussanos和AmirH.Aizadeh—Ml4采用同积 过程和单位根检验方法,建立一阶向量自回归模型 VAR(1)对波罗的海干散货运价进行了预测.吕 靖,陈庆辉(2003)利用传统时间序列方法建立AR— MA模型对波罗的海干散货运价进行了短期预 测f.陆克从,赵刚,胡佳骅(2008)对波罗的海干散 货航运市场运价指数的平稳性,异方差进行了分析 和检验L6].朱剑,乐美龙对2003--2005年3a的月 份波罗的海干散货运价指数数据进行了分析处理, 采用残差检验等方法选取最优模型【7].上述研